20171119-光大证券-通信行业周报_中移动集采超预期_光纤光缆景气度延续_14页_1mb

中移动集采超预期，光纤光缆景气度延续

核心内容

• 中移动集采规模：中国移动启动2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次），预估采购规模约为359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里），预计满足6个月的采购需求。
• 集采量增长：此次集采量较2017年增长约80%，预计2018年国内光纤光缆需求量将达3.3亿芯公里，同比增长20%。
• 光棒供应紧张：2017年光棒产能缺口约20%，2018年光棒需求预计为1万吨，供不应求格局可能持续至年中。
• 5G布局：随着5G建设推进，光纤需求将因基站密度提升和网络架构变化而增长，建议关注亨通光电和中天科技。

主要观点

• 通信板块表现：本周A股市场总体下降，通信板块下跌5.55%，光通信、云计算、大安全、5G、物联网指数分别下跌3.83%、1.78%、6.33%、3.58%、8.03%。
• 5G技术进展：
  • 工信部明确5G在3000-5000MHz频段的频率使用规划，我国成为全球首个发布5G中频段规划的国家。
  • 中国移动、中兴通讯和Qualcomm完成全球首个基于3GPP标准的5G新空口系统互通，标志着5G技术向商用迈进。
  • 英电信与华为合作实现5G上下行解耦，提升C-Band覆盖，降低建网成本。
• 投资策略：
  • 推荐关注5G/光网络、专网通信、物联网、企业级通信等高景气领域。
  • 主要推荐标的包括：中兴通讯、光迅科技、海能达、烽火通信、中际旭创、亨通光电、中天科技、高新兴、宜通世纪、光环新网、星网锐捷等。
• 行业动态：
  • 5G技术逐步成熟，全球首个5G互通测试完成。
  • 5G上下行解耦技术被3GPP R15标准接纳，有助于提升覆盖和用户体验。
  • 5G频谱资源规划明确，有助于推动5G商用进程。

关键信息

• 5G频谱规划：工信部明确5G系统在3000-5000MHz频段内的频率使用规划，推动5G技术研发和部署。
• 5G设备测试：中国移动、中兴通讯和Qualcomm完成全球首个基于3GPP标准的5G新空口系统互通，支持100MHz大带宽，实现单用户每秒G比特级传输速率。
• 5G上下行解耦：英电信与华为合作展示该技术，提升C-Band覆盖，实现与1.8GHz共站同覆盖，降低建网成本。
• 光通信需求：随着5G部署，光纤光缆需求将持续增长，建议关注亨通光电和中天科技。
• 风险提示：运营商投资高峰期可能下滑，新技术产业化进度可能低于预期。

附录信息

• 限售股解禁预告：包括高新兴、科信技术、金卡智能、中通国脉等公司未来3个月的限售股解禁情况。
• 大宗交易：部分通信行业上市公司本周有大宗交易记录，如盛路通信、中国联通、海格通信等。
• 投资建议：光大证券维持对多个通信行业公司“买入”或“增持”的评级，如中兴通讯、光迅科技、海能达、烽火通信、中际旭创等。

行业新闻动态

• 工信部5G频谱规划：明确3300-3400MHz、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段为5G工作频段。
• 5G技术合作：中国移动、中兴通讯和Qualcomm完成全球首个5G新空口系统互通测试。
• 5G部署进展：英电信与华为合作实现5G上下行解耦，提升C-Band覆盖，推动5G商用。

投资策略总结

• 5G/光网络：主设备推荐中兴通讯和烽火通信；光器件推荐光迅科技和中际旭创；光纤光缆推荐亨通光电和中天科技。
• 专网通信：推荐海能达，其国内和海外业务持续增长。
• 物联网：推荐高新兴和宜通世纪，NB-IoT规模化商用和芯片成本下降将推动行业发展。
• 企业级通信：推荐光环新网和星网锐捷，受益于AWS云服务牌照落地及三季报超预期。

风险提示

• 投资高峰期下滑：可能导致行业增长放缓。
• 新技术产业化滞后：可能影响5G商用进程。

附录

• 通信行业上市公司大宗交易：包括盛路通信、中国联通、海格通信等。
• 限售股解禁：高新兴、科信技术、金卡智能等公司未来3个月有解禁计划。

总结

本周通信行业整体表现不佳，但中移动的光缆集采超预期，推动光纤光缆需求增长。5G技术取得重要进展，包括频谱规划、设备互通和上下行解耦技术，显示我国在5G发展上处于领先地位。建议关注亨通光电、中天科技、中兴通讯、光迅科技、海能达、烽火通信等公司。同时，行业面临投资高峰期下滑和新技术产业化进度不及预期的风险。