20180325-国金证券-电子行业研究周报_中美贸易摩擦加剧_中国电子行业的_危_与_机__38页_2mb

报告摘要

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕中美贸易摩擦对中国电子行业的影响展开分析，认为尽管短期内对出口美国不利，但长期来看，中国电子行业具备较强的竞争力和发展潜力。同时，报告指出电子行业在2018年将迎来基本面与资金面的利好共振，重点关注苹果产业链、5G技术、摄像头创新、无线充电、后盖玻璃、PCB/FPC、汽车电子等领域。

主要观点

中美贸易摩擦的“危”与“机”
美国贸易保护措施短期内对A股电子公司带来悲观情绪，股价承压，整体估值下移。但长期来看，中国电子产业具备较强的竞争力，贸易摩擦反而可能推动国内企业技术升级和市场集中度提升，带来发展机遇。
苹果产业链迎来估值切换
2018年苹果新机即将量产，供应链公司积极扩产，低估值、高成长、业务格局良好的公司有望迎来估值切换，重点关注立讯精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、艾华集团等。
5G技术与市场前景广阔
5G技术将成为推动电子行业发展的新引擎，带动手机天线、射频前端、后盖玻璃等细分领域增长，相关公司如信维通信、立讯精密、三安光电、京东方A等将受益。
摄像头创新趋势明显
智能手机摄像头技术持续创新，从双摄、3D sensing到三摄、五摄，以及未来AR/VR技术的应用，推动单机价值量提升。重点公司包括欧菲科技、舜宇光学、水晶光电、联创电子等。
PCB/FPC行业加速向大陆转移
中国在PCB/FPC行业具备显著竞争优势，两岸厂商积极扩产，5G、IOT、汽车电子等新兴市场需求将带动行业增长。重点推荐公司包括东山精密、胜宏科技、景旺电子、深南电路等。
LED行业市场集中度提升
中国在全球LED市场占有率较高，具备定价权。随着LED在照明、汽车电子等领域的应用扩大，行业增长空间巨大。重点公司包括三安光电、利亚德、洲明科技等。
半导体行业格局稳定，订单转移带来机会
半导体行业技术和产能格局基本稳定，中美贸易战可能带来部分订单向韩、台转移，而中国在中低端市场具备优势，未来有望承接更多订单。重点公司包括中芯国际、兆易创新、长电科技等。
电子行业面临调整，但机会仍在
电子板块在2018年经历调整，部分公司估值回落，但市场基本面逐步改善，资金开始关注成长型龙头，预计行业将迎来新一轮上涨。