20180325-东吴证券-通信设备_理性看待中美贸易摩擦_坚定布局真龙头_14页_895kb

通信设备行业总结

核心内容

本报告总结了2018年3月25日通信行业的整体表现、投资策略、重点推荐个股、行业动态及风险提示等内容，旨在为投资者提供清晰的行业分析与建议。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 通信（申万）指数上周下跌7.13%，跑输沪深300指数3.4个百分点。
   • 通信板块在TMT各子板块中跌幅最大，年初至今跌幅超过12%。
   • 通信行业市盈率（TTM）为54.21，低于2017年水平，估值处于相对低位。

2. 投资策略

   • 推荐组合：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、中天科技、亨通光电，同时建议关注宜通世纪、凯乐科技、日海通讯、高新兴。
   • 行业前景：5G成为通信行业发展的核心驱动力，政策引导、投资提升、科技创新共同推动行业成长。
   • 贸易摩擦影响：中美贸易摩擦对通信行业影响有限，通信企业应积极布局国内市场和“一带一路”市场，自主核心龙头具备更强的抗风险能力。

3. 市场与企业动态

   • 中国移动2017年实现营收7405亿元，通信服务收入达6684亿元，同比增长7.2%。
   • 中国电信启动2018年基站天线集中采购及100G DWDM/OTN设备集采。
   • “绽放杯”5G应用征集大赛召开，推动5G与实体经济深度融合。
   • 中国联通推进混改，引入战略投资者，加强与BATJ等企业合作，提升创新能力。

4. 行业趋势与机会

   • 5G将带来超万亿市场，推动光通信、光模块、光器件等细分领域快速增长。
   • 国内通信企业正加快5G技术布局，中国移动5G专利超500个，计划在17个城市开展试点。
   • 通信行业在政策支持下，将获得持续增长动能，尤其在数据中心、物联网等新兴领域。

关键信息

重点推荐个股分析

行业动态

• 国内动态：

  • 中国联通成立泰国公司，推进“一带一路”建设。
  • 中国电信启动基站天线和100G设备集采。
  • 中国移动5G专利超500个，计划在17个城市开展试点。
  • 中国联通主导的MEC标准在ETSI成功立项。

• 国际动态：

  • 瑞士信贷认为中美贸易摩擦不会阻碍中国5G发展。
  • 韩国电信计划使用区块链技术构建新系统。
  • 微软Azure在中国实现规模三倍扩容。
  • 诺基亚在黎巴嫩部署AirScale解决方案。
  • Ruckus推出物联网产品套件，提升安全接入能力。

上市公司动态

• *ST上普：因涉嫌违规被证监会立案调查。
• 九有股份：股票异常波动，公司经营正常。
• 平治信息：2018年第一季度净利润增长91.97%-119.40%。
• 神宇股份：2018年第一季度净利润增长0-10%，2017年净利润增长10.45%。
• 实达集团：非公开发行股票方案通过，拟募集不超过15亿元。
• 优博讯：2018年第一季度净利润增长70%-80%，业务拓展加快。
• 亨通光电：与安徽传矽设立合资公司，拓展半导体业务。
• 纵横通信：使用闲置募集资金进行现金管理。
• 华星创业：拟抵押自有不动产，用于融资。
• 欣天科技：完成工商变更登记。
• 会畅通讯：重大资产重组延期复牌。
• 网宿科技：更换保荐代表人，持续督导工作继续。
• 高升控股：拟收购华麒通信99.997%股权，2017年净利润增长40.81%。
• 梅泰诺：2017年净利润增长350.74%，2018年第一季度净利润增长1716.82%-1746.82%。
• 超讯通信：控股股东增持股份，完成桑锐电子股权收购。

风险提示

• 行业增速放缓风险：未来可能面临行业增长放缓的压力。
• 资费下滑风险：通信服务资费可能进一步下降，影响企业盈利。

投资评级标准

| 行业层面 |
| 增持 | 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上 |
| 中性 | 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间 |
| 减持 | 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上 |

总结

通信行业在中美贸易摩擦背景下出现回调，但5G技术发展和政策支持为行业带来长期增长动力。国内运营商如中国移动、中国电信和中国联通均表现出良好的业绩增长态势，推动行业景气度提升。同时，行业龙头如中兴通讯、烽火通信、光迅科技等在5G、光通信等领域具备明显优势，有望在全球竞争中占据有利地位。尽管存在贸易摩擦和资费下滑的风险，但通信行业仍具备较强的抗风险能力和增长潜力，建议投资者关注核心龙头企业的布局和发展机遇。