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行业周报总结 - 2018年03月25日

核心内容

2018年3月25日的通信行业周报指出，中美贸易摩擦对通信板块造成短期冲击，但对国内再生铅企业及数据中心行业影响较小。行业整体表现不佳，通信板块跌幅较大，但部分重点公司仍被看好。

主要观点

• 中美贸易摩擦影响有限：尽管中美贸易摩擦升温，但对国内再生铅企业及数据中心企业影响不大。南都电源的子公司华铂科技作为国内再生铅龙头，有望受益于再生铅需求的上升。
• 5G将成为竞争焦点：中国移动发布2017年业绩，资本开支继续下滑，但5G商用的临近将推动三大运营商在该领域的竞争。
• 行业重点推荐：周报重点推荐南都电源、光迅科技、烽火通信、中兴通讯、亨通光电等公司，并建议关注物联网相关标的如新天科技、金卡智能等。

关键信息

1. 市场表现

• 通信板块本周下跌6.97%，在29个中信一级子行业中排名倒数第六。
• 沪深300指数下跌3.73%，中小板指数下跌5.33%，创业板指数下跌5.23%。
• 通信板块108只股票中，仅8只上涨，92只下跌，8只停牌。

2. 中美贸易摩擦影响分析

• 南都电源旗下华铂科技作为再生铅龙头，预计受益于再生铅需求上升。
• 光环新网作为第三方数据中心龙头，2017年国内收入占比超99%，受中美贸易摩擦影响较小。
• 5G建设被视为未来增长点，运营商将加大投入。

3. 中国移动2017年业绩及5G布局

• 2017年资本开支为1775亿元，2018年计划为1661亿元，同比下降6.4%。
• 个人移动市场收入占比达77.6%，5G将成为运营商必争之地。
• 中国移动将着力发展政企市场，以推动物联网发展。

4. 重点推荐及建议关注

• 南都电源：子公司华铂科技是国内再生铅龙头，通信后备电源龙头有望受益于5G建设，预计2017-2019年净利润分别为3.87/6.96/8.93亿元。
• 光迅科技：国内光芯片稀缺龙头，预计2017-2019年净利润分别为3.5/4.2/6.1亿元。
• 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，预计2017-2019年每股收益分别为0.91、1.17、1.61元。
• 中兴通讯：5G业务助力未来增长，预计2018-2020年净利润分别为52.1/62.4/103.8亿元。
• 亨通光电：光纤光缆王者，受益于运营商企业宽带及5G建设，预计2017-2019年净利润分别为22.5/32.7/39.7亿元。
• 物联网相关标的：建议关注新天科技、金卡智能等公司。

5. 风险提示

• 运营商资本支出持续下滑。
• 5G推进速度不及预期。
• 工业互联网建设不及预期。

重点推荐标的

行业与公司动态

• 南都电源：预计2017-2019年净利润分别为3.87/6.96/8.93亿元，受益于华铂科技的高增长。
• 光迅科技：国内唯一自主拥有25G光芯片生产能力的厂商，预计未来5G时代电信光模块市场份额有望提升。
• 烽火通信：获得增发批文，五个募资项目将成为未来增长点。
• 中兴通讯：推出业界首个虚实共管vBRAS解决方案，通过中国移动实验室验证，计划在中国市场重回主流品牌。
• 亨通光电：我国光纤光缆龙头，受益于企业宽带及5G建设。

市场表现与行业动态

• 通信板块表现：本周下跌6.97%，行业整体表现不佳。
• 行业要闻：工信部拟注销部分企业的增值电信业务经营许可，明确不良名单和失信名单管理。
• 设备商动态：中兴通讯推出vBRAS解决方案，华为发布新一代智能闪存存储，完成5G NSA功能测试。
• 运营商动态：中国移动铁塔服务费增长31.3%，预计2018年增至400亿元；中国电信启动100GDWDM/OTN设备集采。
• 5G进展：5G技术研发试验稳步推进，预计2019年上半年完成商用设备研发。
• 云计算趋势：张峰指出云计算是信息化发展的重大变革和必然趋势，光环新网与AWS合作拓展国内公有云市场。

风险提示

1. 运营商资本支出持续下滑可能影响下游需求。
2. 5G推进速度不及预期可能导致业绩释放节奏放缓。
3. 工业互联网建设若不及预期，可能影响相关标的收入增长。

评级说明

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
• 公司评级：以6个月内的公司涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。

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