20180325-财通证券-通信行业周报_贸易摩擦对通信行业影响有限_关注中美后续政策动向_12页_945kb

通信行业周报总结（18/3/19-18/3/25）

核心内容概述

本周通信行业整体表现承压，A股市场整体下跌，通信行业跌幅居中。尽管受到中美贸易摩擦影响，但国内通信企业受冲击有限，主要由于其核心业务如光纤光缆和主设备不依赖出口美国市场。行业重点公司中兴通讯和亨通光电被持续看好，分别在终端市场和5G产业链布局方面展现出增长潜力。

主要观点

• 贸易摩擦影响有限：中美贸易摩擦对通信行业影响较小，主要因为我国通信企业在全球市场中对美国的出口比例较低，且主要依赖国内市场。风险提示包括贸易摩擦深化及市场环境波动。

• 中兴通讯发力国内市场：中兴通讯成立控股子公司中兴智能终端有限公司，专注于智能手机市场，期望通过产品、渠道、品牌和人才的全面支持，三年内成为国内手机行业主流品牌。

• 亨通光电布局5G/6G芯片：亨通光电与安徽传矽合作设立半导体公司，专注于5G/6G通信芯片、毫米波及光电芯片等研发制造，旨在打破传统业务周期性，增强产业链竞争力。

• 行业整体趋势：通信行业正逐步向5G技术演进，国内企业在主设备和光通信领域具备一定优势，但需关注技术升级和市场竞争带来的不确定性。

关键信息

市场表现

• A股市场整体下跌：上证综指下跌3.58%，创业板下跌5.48%。
• 通信行业跌幅第六：下跌6.97%，行业整体表现承压。
• 通信子板块表现：电信运营下跌3.96%，通信设备制造下跌7.36%，增值服务下跌6.91%。
• 概念板块下跌：5G、物联网、4G等概念板块均出现显著跌幅。

重点公司动态

• 中兴通讯：

  • 成立独立终端公司，重点布局国内市场。
  • 2017年国内手机销量约4500万台，主要销往北美。
  • 预计2018-2020年EPS分别为1.27元、1.46元、2.17元，对应PE分别为22.84倍、19.87倍、13.37倍，维持“买入”评级。

• 亨通光电：

  • 与安徽传矽合作设立半导体公司，布局5G/6G通信芯片。
  • 预计2017-2019年EPS分别为1.65元、2.14元、2.70元，对应PE分别为21.70倍、16.73倍、13.26倍，维持“买入”评级。

行业新闻

• 中美贸易摩擦：美国将对从中国进口的600亿美元商品加征关税，限制中国企业对美投资并购，但对通信行业影响有限。
• 5G技术进展：
  • 华为完成IMT-2020中国5G研发试验第三阶段NSA测试。
  • 华为与Docomo合作推进5G毫米波外场试验。
  • 诺基亚与T-Mobile合作部署全美5G多频段网络。
• 技术发展：
  • 飞利浦推出LiFi技术，实现高速可见光通信。
  • 诺基亚收购Unium，完善家庭WiFi解决方案。
• 国内产业动态：
  • 中天科技投资10.2亿元建设光纤预制棒智能化项目。
  • 特发信息与中科院福建物构所共建光芯片联合实验室。
  • 亨通光电与泰尔系统实验室签署战略合作协议。

风险提示

• 贸易摩擦深化：可能对行业带来新的不确定性。
• 市场波动风险：A股市场整体波动较大，通信板块受其影响。
• 业务拓展不及预期：中兴终端业务、亨通光电芯片业务等可能面临市场拓展不及预期的风险。

重点公司公告

• 平治信息：2018年第一季度净利润同比增长91.97%-119.40%，预计未来表现良好。
• 优博讯：2018年第一季度净利润同比增长70%-80%，业绩稳步提升。
• 天孚通信：2017年全年收入同比增长9.01%，但净利润同比下滑9.61%。
• 宜通世纪：与中科院计算所共建物联网联合实验室，推动技术研发。
• 闻泰科技：股东计划减持2.59%股份，可能影响市场情绪。
• 恒信东方：受让安徽赛达剩余49%股权，增强企业实力。
• 超讯通信：完成收购桑锐电子50.01%股权，提升核心竞争力。
• 高升控股：2017年营业收入和净利润均大幅增长，达30.36%和40.81%。
• 九有股份：2017年净利润同比增长26.96%，营收增长280.79%。
• 梅泰诺：2017年净利润同比增长350.74%，营收增长179.54%。

投资建议

• 维持“买入”评级：中兴通讯和亨通光电被持续看好，因其在5G、终端市场和芯片研发方面具有明显优势。
• 关注行业趋势：5G技术演进、光通信产业链整合、芯片国产化等是未来重点发展方向。
• 配置优质标的：在市场波动中，业绩优良的公司有望出现配置机会。