20231106-东方财富证券-光威复材-300699.SZ-2023年三季报点评_业绩短期承压_产品优化布局有望打开成长空间_4页_366kb

光威复材2023年三季报总结

公司业绩分析

2023年前三季度，公司实现营收2952亿元，同比下滑369%，主要由于碳梁业务受订单减少和产品价格下降影响，以及市场竞争导致的盈利下滑。归母净利润同比下滑2319%，费用率（含研发）上升，尤其是管理费用和财务费用增加，拖累整体盈利能力。尽管毛利率和净利率同比下降，但预计随着产品结构优化，Q4可能有所改善。

公司战略布局

公司通过全产业链布局，从纤维到复材制品及光晟科技和能源板块，增强协同优势，积极拓展高端应用市场和应用场景。这一布局有望改善未来增长空间。

投资建议

维持增持评级，预计2023-2025年年营业收入和净利润分别增长1757%、2093%和1309%，市盈率从40倍降至15倍。基于包头项目产能投放和高端市场拓展，公司潜在成长性值得期待。

风险提示

下游需求不及预期、新建产能释放缓慢、产品价格波动可能导致盈利进一步下滑。风险可控，需关注行业供需变化和竞争动态。