20150705-光大证券-纺织和服装行业周报_国储棉7-8月将轮出100万吨_15页_1mb

报告摘要

国储棉7-8月将轮出100万吨行业周报总结

核心内容

国储棉轮出计划
- 国家发改委批准在7、8月份安排储备棉轮出，轮出数量暂定为100万吨，9月份新棉上市后停止销售。
- 轮出价格以公开竞价方式确定，具体包括2011年国产棉33万吨、2012年国产棉47万吨和进口棉20万吨。
- 轮入将根据市场情况另行安排，最多不超过轮出数量的40%。
行业表现
- 上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌12.07%、14.95%和10.38%。
- 纺织服装板块下跌20.12%，其中纺织板块下跌23.87%，服装板块下跌17.33%。
- 板块内涨幅前五的个股为步森股份、海澜之家、新洋丰、雅戈尔、鲁泰A；跌幅前五为金鹰股份、鹿港科技、蓝鼎控股、山东如意、凤竹纺织。
重点公司动态
- 海澜之家：采用类直营化模式，具有高竞争壁垒，外延扩张稳定，预计全年净利增速超30%，15年估值约24倍，具备较高投资价值。
- 森马服饰：服饰业务稳健增长，休闲服步入复苏，童装保持国内第一，15年订货会增速超20%，供应链战略成效显著，估值约20倍，投资价值明显。
- 奥康国际：男鞋市场集中度提升，公司作为龙头企业获得更大市场份额，15年估值约30倍，投资价值开始显现。
- 际华集团：计划非公开发行股票，募资不超过80亿元，用于终端市场建设和际华园项目。
- 美邦服饰：非公开发行股票，募资不超过90亿元，用于构建“智造”产业供应链平台等。
- 贵人鸟：公司高管增持，计划未来12个月内继续增持不超过总股本的0.5%。
- 华孚色纺：大股东减持股票，员工持股计划买入股票，股价波动较大。
行业新闻动态
- Jimmy Choo：在亚洲最大旗舰店香港开幕，设计风格现代且富有个性化。
- 爱马仕：被曝在法国设有代工厂，但强调其对工艺和质量的高标准，代工厂对品牌影响不大。
- 优衣库：推出穆斯林女装系列，与混血设计师Hana Tajima合作，主打现代、舒适和时尚。
- New Balance：调整品牌战略，瞄准女性、足球和中国市场，发布新跑鞋“Vazee疾风”。
- Adidas：与设计师Rick Owens合作，推出带有木屐元素的鞋款，关注环保材料。
- Zara：进军韩国市场8年仍亏损，韩国售价为西班牙市场的195%，可能因定价过高导致销售不佳。

行业数据汇总

328级棉现货：13238元/吨，下跌0.40%
美棉CotlookA：74.4美分/磅，上涨3.69%
粘胶短纤：12620元/吨，上涨0.80%
涤纶短纤：7343.33元/吨，下跌1.43%
长绒棉：28100元/吨，下跌0.18%
内外棉价差：-647元/吨，上涨40.96%

重点上市公司盈利预测及估值

证券代码	证券简称	2014 EPS	2015 EPS	2016 EPS	2014 PE	2015 PE	2016 PE	现价(元)	三年复合增长率	PEG	市值(亿)
002612.SZ	朗姿股份	0.61	0.67	0.77	90	82	71	54.64	-9%	-9.13	109
002269.SZ	美邦服饰	0.06	0.06	0.08	167	152	119	9.60	-20%	-7.58	243
002563.SZ	森马服饰	0.82	1.03	1.23	25	20	17	20.49	24%	0.60	275
002503.SZ	搜于特	0.12	0.23	0.27	159	81	70	18.84	1%	81.05	195
600398.SH	海澜之家	0.53	0.71	0.89	32	24	19	17.02	-	-	765
002154.SZ	报喜鸟	0.11	0.17	0.21	59	39	33	6.80	14%	2.78	80
002029.SZ	七匹狼	0.38	0.40	0.44	40	38	35	15.31	-4%	-9.58	116
002656.SZ	卡奴迪路	0.07	0.11	0.14	307	208	169	22.88	-30%	-6.93	46
601566.SH	九牧王	0.61	0.70	0.80	28	24	21	16.94	-5%	-4.86	97
002327.SZ	富安娜	0.44	0.47	0.52	22	20	18	9.53	12%	1.68	82
002397.SZ	梦洁家纺	0.22	0.26	0.30	43	37	32	9.56	26%	1.44	64
002293.SZ	罗莱家纺	0.57	0.65	0.76	26	23	20	14.87	19%	1.20	104
300005.SZ	探路者	0.57	0.61	0.73	39	36	30	22.12	15%	2.42	114
000726.SZ	鲁泰A	1.00	1.05	1.18	13	12	11	12.60	4%	3.00	106
603001.SH	奥康国际	0.64	0.80	0.93	38	31	26	24.58	11%	2.79	99
002042.SZ	华孚色纺	0.20	0.24	0.28	53	46	38	10.81	18%	2.55	90
603555.SH	贵人鸟	0.51	0.59	0.69	63	54	47	32.14	0%	1351.64	197
002404.SZ	嘉欣丝绸	0.15	0.22	0.26	97	65	55	14.37	19%	3.37	75
002516.SZ	江苏旷达	0.25	0.37	0.55	47	32	22	11.96	37%	0.87	79
002098.SZ	浔兴股份	0.25	0.30	0.33	46	38	35	11.50	19%	1.98	36
002494.SZ	华斯股份	0.27	0.14	0.25	60	117	65	16.32	1%	116.57	57

关键信息

市场趋势：纺织服装板块整体表现不佳，但部分公司如海澜之家、森马服饰、奥康国际等表现稳健，具备较高的投资价值。
行业风险：部分公司如Zara在韩国市场表现不佳，可能因定价过高导致销售困难。
政策影响：国储棉轮出可能对棉价和市场供需产生一定影响，但具体影响需关注后续市场反应。
公司策略：部分公司正积极布局跨境电商、互联网定制服务等新兴领域，以提升市场竞争力。

总结

本周纺织服装板块整体下跌，但部分公司如海澜之家、森马服饰、奥康国际等表现较好，具备较高的投资价值。国储棉轮出计划在7、8月份进行，可能对市场产生一定影响。行业新闻方面，Jimmy Choo、爱马仕、优衣库、New Balance、Adidas等品牌均有新的动态，包括开店、合作、产品创新等。部分公司如Zara在韩国市场仍面临挑战，而其他公司则在积极拓展市场和提升品牌影响力。

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