20160925-光大证券-纺织和服装行业周报_2016年棉花产量预计降9.1_国储棉抛储价量齐升_17页_2mb

报告摘要

2016年棉花产量预计下降9.1%，国储棉抛储价量齐升

核心内容

2016年，中国棉花产量预计为509.6万吨，较上年下降9.1%。尽管总产量下降，但棉花种植面积达到3420公顷，单产同比上涨1%。气象条件总体有利，春播以来热量充足，日照时数接近去年和常年同期，未出现明显低温冷害和持续阴雨寡照天气，棉区降水充沛，农业干旱影响较小，总体利于棉花生长发育和产量形成。

主要观点

棉花产量与天气影响：
- 棉花产量预计下降9.1%，但单产有所提升。
- 主要不利天气包括长江流域的洪涝灾害、黄河流域的渍涝灾害、阶段性低温寡照天气以及黄淮地区墒情偏差，这些因素对棉花产量形成造成一定压力。
国储棉轮出情况：
- 上周是国储棉轮出第二十一周，投放量均在3万吨左右，成交率攀升至100%，成交均价一路走高。
- 截至9月23日，累计出库成交247.31万吨，成交率为87.86%，成交均价为13244元/吨，折3128价格14604元/吨。
- 预计在新棉上市前，国储棉市场仍将维持量价齐升的态势，短期对棉价有支撑作用；但后期随着新棉集中上市，市场供给增加，棉价将面临下行压力。
纺织服装板块表现：
- 上周纺织服装板块整体上涨1.65%，其中纺织板块上涨0.88%，服装板块上涨2.16%。
- 个股方面，大杨创世、南极电商、跨境通涨幅居前；凯瑞德、维科精华、嘉欣丝绸跌幅居前。

关键信息

棉花市场：
- 2016年棉花总产509.6万吨，降幅9.1%，面积3420公顷，单产上涨1%。
- 国储棉轮出持续进行，预计在新棉上市前市场仍保持火热态势，但后期棉价面临下行压力。
行业动态：
- Esprit：品牌开始扭转颓势，思捷环球去年扭亏为盈，但仍在艰难转型中。
- Ascena：四季度利润逊预期，同店销售下滑，但集团整体销售增长。
- OMsignal：获得1300万美元B轮融资，计划扩大产品消费群和提升技术研发能力。
- Inditex：Zara母公司上半年销售增长11%，盈利保持稳定。
- Burberry：在社交媒体营销方面表现突出，领先于其他奢侈品牌。
上市公司动态：
- 贵人鸟：完成第一期超短期融资券发行，利率3.5%。
- 嘉欣丝绸：拟以7.34元/股定增不超过5650万股，用于智慧工厂及外贸平台等项目。
- 搜于特：非公开发行股票获证监会核准批复。
- 百隆东方：拟对全资子公司淮安新国纺织增资1660万美元。
- 九牧王：公开发行2016年第一期公司债券，募集金额2亿元。
- 新野纺织：实施10转增3股。
- 孚日股份：拟设立第一期6882万元员工持股计划。
- 歌力思：中止非公开发行股票申请，限制性股票解锁423.65万股。
- 哈森股份：限售股解禁284股，9月29日上市流通。

行业数据汇总

328级棉现货：14323元/吨，涨幅1.28%。
美棉CotlookA：80.65美分/磅，涨幅5.15%。
粘胶短纤：16870元/吨，涨幅1.02%。
涤纶短纤：6783.33元/吨，跌幅0.25%。
长绒棉：21100元/吨，涨幅0.48%。
内外棉价差：-896元/吨，涨幅44.52%。

行业新闻动态

Esprit：通过引入ZARA的商业模式和邀请宋慧乔担任代言人，开始扭转颓势。
Ascena：四季度净利润1380万美元，远低于预期，但上半年销售增长54.9%。
OMsignal：获得1300万美元B轮融资，计划扩大产品消费群和提升技术研发。
Inditex：上半年净销售增长11.1%，营业利润优于市场预期。
Burberry：在社交媒体营销方面表现突出，成为数字化应用的典范。

重点上市公司动态

上市公司公告：
- 大杨创世拟变更证券简称为圆通速递。
- 南极电商第一期员工持股计划尚未购公司股票。
- 哈森股份限售股解禁284股，9月29日上市流通。
- 三夫户外筹划非公开发行股票。
- 乔治白子公司温州融贤股权投资基金中心完成工商变更登记。
- 搜于特非公开发行股票获证监会核准批复。
- 歌力思中止非公开发行股票申请文件审核。
股东大会提示：
- 兴业科技：9月26日召开股东大会。
- 摩登大道：9月28日召开股东大会。
- 嘉欣丝绸：10月10日召开股东大会。
- 孚日股份：10月10日召开股东大会。
- 大杨创世：10月17日召开股东大会。
限售股解禁/解锁：
- 富安娜、歌力思、旷达科技、华孚色纺、森马服饰、九牧王等公司有不同时间的限售股解禁或解锁计划。

总结

2016年棉花产量预计下降9.1%，但单产有所上涨，气象条件总体有利。国储棉轮出持续进行，成交率和均价均上升，短期对棉价有支撑作用，但后期新棉集中上市可能带来下行压力。纺织服装板块整体上涨，部分公司如大杨创世、南极电商、跨境通表现较好，而凯瑞德、维科精华、嘉欣丝绸等公司则出现下跌。行业动态中，Esprit和Inditex等品牌通过商业模式调整和数字化营销逐步复苏，而Ascena则面临销售和利润的挑战。上市公司方面，多家公司进行融资、定增、员工持股计划等资本运作，部分公司限售股解禁，市场关注度较高。

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