20160605-光大证券-纺织和服装行业周报_储备棉每日轮出资源总量下滑至2万吨左右_14页_1mb

储备棉每日轮出资源总量下滑至2万吨左右

核心内容

2016年6月1-3日，国储棉每日轮出资源总量下滑至约2万吨，且未推出进口棉资源。这是国储棉轮出的第五周，累计计划出库66.04万吨，累计出库成交64.57万吨，成交率高达97.77%。值得注意的是，剩余约140万吨储备棉是否能满足纺企对高支纱、精梳纱的配棉需求仍存疑。

主要观点

• 市场供需变化：国储棉轮出量减少，可能是因为公检、仓储库装卸能力严重超限，影响了进口棉的供应。若不采购2015/16年度棉花和进口棉，预计难以满足纺企一个月的补库存需求。
• 价格与成交量趋势：预计6月份储备棉成交量和成交价格可能有所下降，纺企对高质量进口棉、进口纱以及新棉的需求将逐步上升。
• 行业整体表现：上周纺织服装板块整体上涨4.91%，其中纺织板块涨幅最大，达6.22%，服装板块涨幅为3.98%。

关键信息

行业数据

• 棉花价格：328级棉现货价格为12618元/吨（+0.33%），美棉CotlookA为71.80美分/磅（+0.49%），粘胶短纤为13500元/吨（+0.60%），涤纶短纤为6596.67元/吨（-0.83%），长绒棉为21500元/吨（-0.46%）。
• 内外棉价差：内外棉价差为-1488元/吨（-4.37%）。

进出口数据

• 进口棉纱：2016年4月进口棉纱16.46万吨，同比减少23.64%，环比减少13.61%；1-4月累计进口63.26万吨，同比减少21.52%。
• 出口棉纱：2016年4月出口棉纱3.09万吨，同比减少7.49%，环比略减0.04%；1-4月累计出口10.71万吨，同比减少13.20%。

上市公司动态

• I.T：2016财年利润下跌33.0%，为上市11年首次亏损，主要受香港零售市场疲软和人民币贬值影响。
• H&M：推出私人购物服务，仅限纽约旗舰店，提供个性化购物体验。
• 童创童欣：挂牌新三板，专注儿童服装设计、生产与销售，线上销售占比高，受益于二胎政策带来的市场增长。
• adidas：出售复古球衣品牌Mitchell & Ness，专注于核心业务，业绩复苏。
• 优衣库：日本市场持续回暖，5月同店销售增长5.9%，客单价上升9.9%。

财务表现

• 纺织服装板块：2016年1-4月规模以上企业营收增速放缓，利润总额增速有所回升。
• 重点公司盈利情况：部分公司如森马服饰、海澜之家、搜于特等表现较好，而朗姿股份、美邦服饰、美尔雅等则出现亏损或利润下滑。

股票市场表现

• 行业与指数对比：纺织服装板块表现优于上证综合指数、深证成份指数和沪深300指数。
• 个股表现：商赢环球、三毛派神、旷达科技等涨幅居前，美尔雅、希努尔、搜于特等跌幅居前。

行业新闻动态

• I.T Limited：2016财年净利润暴跌33.0%，为上市11年首次亏损，主要受经济环境和人民币贬值影响。
• H&M：推出私人购物服务，提升购物体验，但仅限纽约旗舰店。
• 童创童欣：挂牌新三板，专注儿童服装，受益于二胎政策带来的市场增长。
• adidas：出售复古球衣品牌Mitchell & Ness，专注于核心业务，业绩复苏。
• 优衣库：日本市场回暖，5月同店销售增长5.9%，客单价上升9.9%。

上市公司动态与财务数据

• 朗姿股份：终止筹划收购时尚电商，转而筹划定增用于婴童和医美业务。
• 歌力思：参股公司前海上林收购法国品牌公司100%股权，成为合资公司。
• 摩登大道：定增募资8.66亿元用于O2O项目、意大利品牌收购及营销网络建设。
• 贵人鸟：受让湖北杰之行部分股权，成为控股股东。
• 海澜之家：高管增持3020万股，占总股本0.67%。

重点上市公司盈利预测与估值

• 盈利预测：部分公司如森马服饰、海澜之家、搜于特等盈利增长预期较好，而朗姿股份、美邦服饰等则面临较大压力。
• 估值：部分公司PE较低，如利郎、波司登等，而一些公司如歌力思、华孚色纺等PE较高。

行业趋势与展望

• 私人定制服务：成为行业趋势，H&M、Banana Republic等品牌纷纷推出个性化购物服务。
• 跨境电商：政策暂缓，但相关受益标的仍值得关注。
• 童装市场：二胎政策推动市场扩容，带来千亿消费潜力。
• 供应链整合：部分公司如华孚色纺、航民股份等进行对外投资和合作，提升供应链能力。

总结

• 储备棉轮出量减少，影响纺企补库存。
• 纺织服装板块整体上涨，但部分个股表现不佳。
• 行业数据表明，棉纱进口和出口均有所减少，但出口略有回暖。
• 上市公司动态显示，部分企业通过并购和投资提升市场竞争力。
• 未来，高品质进口棉和定制化服务将成为行业重点发展方向。