20170306-光大证券-纺织和服装行业周报_储备棉轮出启动在即_纺织行业代表两会座谈会在京召开_20页_3mb

报告摘要

储备棉轮出启动在即，纺织行业代表两会座谈会在京召开

核心内容

2016/2017年度国家储备棉轮出计划于3月6日启动，首周轮出底价为15358元/吨（标准级），相较2016年12021元/吨有大幅上升。轮出交易时间为2017年3月6日至8月31日，日挂牌数量为3万吨，若国内外棉价出现短期明显快速上升，且成交率超过70%，则可能加大日挂牌数量和延长轮出销售期限。储备棉轮出旨在填补全年供需缺口，预计抛储360万吨，对中长期棉价上涨空间有限，但短期可能因纺企补库存需求推动价格上涨。

纺织行业“两会”代表座谈会在北京召开，中国纺织工业联合会会长孙瑞哲指出，2016年行业经济运行呈现“增长放缓、缓中有难、难中有稳、稳中有进”的态势。他提出应从成本、棉花、环保和走出去等角度解决行业问题，并呼吁政府扶持实体经济，推动纺织服装产业与文化融合，加快智能制造发展。

主要观点

储备棉轮出对棉价影响：
- 首周轮出底价较去年明显上升，可能推动竞价上升。
- 中长期看，储备棉轮出能较好填补供需缺口，棉价上涨空间有限。
- 短期纺企补库存需求可能推高竞拍价格，但随着供应增加和补库结束，价格动力将减弱。
- 优质棉价格仍有上涨风险，普通棉价格上涨空间有限。
纺织服装行业表现：
- 上周纺织服装板块整体微跌0.12%，纺织板块微涨0.13%，服装板块微跌0.30%。
- 个股中，常山股份、棒杰股份、三夫户外涨幅居前，凯瑞德、森马服饰、华斯股份跌幅居前。
行业公司动态：
- 如意集团：收购英国风衣品牌Aquascutum，是其近年来最大收购。
- 无印良品：在日本市场进行永久减价，以刺激销售，面临库存管理挑战。
- LVMH独立董事：收购Burberry 3%股权，可能推动品牌改革。
- Gap：宣布裁员216人，CEO表示集团不是垂死挣扎的品牌。
- Sycamore Partners：收购The Limited知识产权，计划重新推出品牌。
业绩表现：
- 多家公司发布2016年业绩快报，如维格娜丝、美盛文化、新野纺织、搜于特等表现较好，营收和净利润均增长。
- 华斯股份、森马服饰、摩登大道等公司出现亏损或大幅减利。

关键信息

储备棉轮出：首周轮出底价为15358元/吨，相较去年有大幅上升，预计抛储360万吨，可较好填补供需缺口。
行业座谈会：孙瑞哲强调扶持实体经济、文化融合和智能制造的重要性，指出当前行业面临成本、棉花、环保等问题。
公司并购与重组：如意集团收购Aquascutum，维格娜丝定增收购Teenie Weenie，美盛文化拟收购真趣网络。
业绩波动：部分公司如摩登大道、华斯股份、美盛文化等出现大幅减利或亏损，而新野纺织、搜于特、维格娜丝等公司业绩增长显著。
限售股上市流通：海澜之家29.62亿股限售股将于3月13日上市流通，对股价可能产生影响。

行业数据汇总

328级棉现货：15955元/吨（-0.11%）
美棉CotlookA：85.75美分/磅（+1.36%）
粘胶短纤：17420元/吨（+0.11%）
涤纶短纤：8483.33元/吨（-2.68%）
长绒棉：21500元/吨（-0.23%）
内外棉价差：-18元/吨（-123.08%）

上市公司动态

如意集团：筹划重大收购，股票停牌。
美盛文化：拟以11.11亿元收购真趣网络100%股权。
朗姿股份：定增建设医疗美容网络和阿卡邦营销网络，募资不超7.46亿元。
三夫户外：定增建设户外运动综合运营中心，募资不超5.61亿元。
维格娜丝：定增收购Teenie Weenie，与衣恋交割资产，股票停牌。
南极电商：快报16年营收增32.42%，净利增75.31%，定增对象调整。

股票激励与限售股解锁

三夫户外：11.69万股限制性股票解锁，占0.17%。
海澜之家：29.62亿股限售股将于3月13日上市流通。

行业趋势与挑战

库存管理：无印良品在日本市场面临库存管理挑战，频繁降价可能影响其库存策略。
全球化发展：纺织企业需关注“走出去”策略，应对“一带一路”带来的机遇与风险。
环保与成本控制：行业需建立绿色制造体系，推动成本机制改革。

总结

储备棉轮出计划启动，对棉价中长期影响有限，但短期可能因补库存需求推高价格。纺织行业代表在两会座谈会上呼吁扶持实体经济、文化融合和智能制造。行业公司动态显示，如意集团、维格娜丝等公司进行重大收购，部分公司业绩表现良好，但也有公司面临亏损或大幅减利。行业需关注库存管理、成本控制和全球化布局，以应对未来挑战。

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