纺织服装行业：纺织服装行业股息率研究-20181224-广发证券-12页

纺织服装行业股息率研究总结

核心内容

本报告分析了A股纺织服装行业股息率的长期趋势及公司分红情况，指出纺织服装行业在A股各行业中股息率排名靠前，且近年来分红力度持续增强。报告还建议关注具有高分红潜力的公司，并对部分公司进行了详细分析。

主要观点

1. 纺织服装行业股息率表现突出

   • 2017年，A股平均股息率为1.79%，纺织服装行业平均股息率为2.06%，排名第九。
   • 股息率上升主要得益于整体PE估值水平的下降，使得股息率在A股市场中更具吸引力。

2. 纺织服装行业分红力度持续提升

   • 分红公司数量从2007年的13家上升至2017年的68家，占比从41.94%提升至79.07%。
   • 行业分红总金额由2007年的5.73亿元上升至2017年的117.36亿元，行业平均分红率从22.71%上升至57.74%。
   • 表明纺织服装行业公司更加重视股东回报，分红能力显著增强。

3. 高股息分红组合表现优于市场

   • 长期来看，高股息分红组合（如上证红利指数、沪深300红利全收益指数）能够跑赢市场指数（如上证综指、沪深300全收益指数）。
   • 高股息策略在投资中具有一定的超额收益能力。

4. 高分红潜力公司推荐

   • 留存收益较高且归母净利润未大幅下滑（增速大于-5%）的公司具备高分红潜力，包括：
     • 鲁泰A
     • 七匹狼
     • 航民股份
     • 新野纺织
     • 联发股份
     • 百隆东方
     • 宏达高科
     • 际华集团
     • 华孚时尚
     • 富安娜
     • 报喜鸟
     • 维格娜丝
     • 罗莱生活

5. 建议关注的公司

   • 基于历史分红情况及高分红潜力，报告推荐关注以下公司：
     • 鲁泰A
     • 海澜之家
     • 森马服饰
     • 百隆东方
     • 九牧王
     • 富安娜
       -孚日股份

关键信息

• 行业股息率排名：2017年纺织服装行业股息率排名第九，显示出其在A股市场中的相对优势。

• 分红金额与比例：纺织服装行业分红总金额从2007年的5.73亿元增长至2017年的117.36亿元，平均分红率从22.71%上升至57.74%。

• 高分红潜力指标：公司需满足以下条件：

  • 留存收益较高
  • 归母净利润未大幅下滑（增速大于-5%）

• 高分红公司排名（近三年累计分红总额）：

  • 海澜之家（58.41亿元）
  • 森马服饰（23.56亿元）
  • 九牧王（14.37亿元）
  • 鲁泰A（13.80亿元）
  • 际华集团（11.35亿元）
  • 奥康国际（7.42亿元）
  • 百隆东方（7.34亿元）
    -孚日股份（7.26亿元）
    -伟星股份（7.22亿元）
    -贵人鸟（7.16亿元）

• 高股息率公司排名（近三年平均股息率）：

  • 九牧王（4.96%）
  • 联发股份（4.13%）
  • 鲁泰A（4.00%）
  • 海澜之家（3.95%）
    -孚日股份（3.77%）
    -伟星股份（3.57%）
    -拉夏贝尔（3.09%）
    -森马服饰（2.95%）
    -奥康国际（2.77%）
    -百隆东方（2.74%）

风险提示

• 上市公司现金分红不及预期
• 市场整体波动风险
• 上市公司业绩不及预期

表格摘要

表1：纺织服装行业各公司近三年分红总额（亿元）

表2：纺织服装行业各公司近三年股息率及最新股息率情况

表3：纺织服装行业各公司分红潜力情况

总结

纺织服装行业在A股市场中股息率表现良好，分红力度持续增强，具有较高的投资价值。高股息分红组合在长期表现上优于市场指数，建议投资者关注具有高分红潜力的公司，如鲁泰A、海澜之家、森马服饰、百隆东方、九牧王、富安娜、孚日股份等。同时，需注意市场波动及公司业绩变动等风险。