20170625-安信证券-汽车行业周报_顺应行业发展趋势_关注中报预喜优质零部件公司_15页_651kb

汽车行业周报总结（2017年6月25日）

核心内容概览

本周汽车与汽车零部件板块整体表现良好，市场情绪积极。多家企业发布中报业绩预告，其中51家汽车零部件公司发布业绩预告，整体业绩增长较好，12家公司净利润同比增速超过100%，35家公司达到或超过30%。同时，本周市场回顾显示，汽车板块整体上涨，部分个股表现突出，而部分公司则面临下跌压力。

主要观点

• 行业趋势：小排量汽车购置税优惠政策持续退坡，未来两年车市疲软可期，整车厂竞争加剧，销量进一步分化，马太效应明显。
• 政策影响：新能源汽车和清洁柴油机渗透率将加速提升，政策导向明确。同时，环保升级背景下，新能源汽车的补贴退坡与积分制度将推动行业市场化进程。
• 市场变化：消费者对汽车外观和安全性能的关注度上升，成为行业升级的重要方向。
• 投资建议：建议关注具备高成长潜力的优质零部件公司，包括银轮股份（新能源汽车和环保升级）、云内动力（排放升级）、华懋科技（配置率和单车配置个数提升）、星宇股份（消费升级）和万里扬（进口替代）。

关键信息

1. 市场回顾

• 指数表现：本周上证综指上涨1.11%，深证成指上涨1.72%，沪深300上涨2.96%，创业板指微跌0.14%，中小板指上涨1.77%。
• 汽车板块表现：汽车与汽车零部件指数上涨1.37%，汽车整车指数上涨1.03%，新能源汽车指数微涨0.03%，智能汽车指数上涨0.71%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：保隆科技（23.98%）、天汽模（22.43%）、凌云股份（8.86%）、威帝股份（8.76%）、广东鸿图（8.55%）。
  • 跌幅前五：美力科技（-14.58%）、联明股份（-10.38%）、北特科技（-8.27%）、奥特佳（-7.84%）、恒立实业（-6.91%）。

2. 行业动态

传统汽车

• 政策导向：两部委发文鼓励车企兼并重组，推动僵尸企业退出；新能源汽车合资不受产业政策约束。
• 行业数据：1-5月全国汽车产销量同比增长4.49%和3.71%。
• 企业动态：吉利收购宝腾和路特斯；我国企业自主研发“6速自动变速器”批量下线；高田可能申请破产，均胜电子成为收购方；北京现代下调销售目标；东风日产发布五年计划，冲击合资品牌销量前三。

新能源汽车

• 政策支持：工信部将推进新能源汽车顶层设计，电池成本降低是重点方向。
• 监管加强：新能源汽车产业进入最严监管期，骗补行为零容忍。
• 市场表现：1-5月新能源汽车销量分化，纯电动汽车销量同比增长70.11%，插电式混合动力汽车销量则有所下滑。
• 企业进展：特斯拉Model 3即将投产，超级工厂开始为其生产电池；特斯拉或在印度建厂以寻求关税减免；比亚迪拓展英国新能源市场。

智能汽车

• 技术合作：广汽与华为签署战略合作协议，共同推动智能驾驶和新能源技术发展。
• 研发进展：大陆集团加入宝马、英特尔和Mobileye的自动驾驶研发联盟；博世投资11亿美元建设芯片工厂，以支持自动驾驶发展。
• 产品发布：长城计划在2020年底完成L3级别自动驾驶系统商品化开发。

本周公司公告

• 财务动态：多家公司发布现金分红、政府补助、股权激励等公告，如常熟汽饰、中鼎股份、鸿特精密等。
• 股权变动：部分公司涉及股权转让、股权质押及解除质押，如金杯汽车、美晨科技、广汽集团等。
• 业务拓展：部分公司设立子公司、发布新车计划等，如众泰汽车设立全资子公司、小康股份收购AMG公司资产等。

本周新车上市

• 传统汽车：骐铃T7、奔驰GLA、迈特威Multican、宝马5系、雪铁龙C5等车型陆续上市。
• 车型分类：涵盖皮卡、SUV、MPV、轿车等多类型，部分车型配置和价格有所调整。

行业重点数据跟踪

• 汽车销量：1-5月全国汽车产销量分别为1135.84万辆和1118.20万辆，同比增长4.49%和3.71%。
• 乘用车市场：6月车市第二周零售数据回暖，同比增长7.35%；4月轿车市场分化明显，A0级销量同比下跌22%，C级车型销量增长89%。
• 新能源汽车销量：1-5月纯电动汽车销量同比增长70.11%，插电式混合动力汽车销量下跌32.29%。
• 库存压力：中国汽车经销商库存预警指数保持在荣枯线之上，市场整体需求不振，库存压力较大。

风险提示

• 销量风险：汽车销量不及预期。
• 政策风险：新能源汽车补贴退坡和政策调整可能影响行业发展。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

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