20160814-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_产销靓丽_关注蓝筹及优质成长股_20页_1mb

产销靓丽，关注蓝筹及优质成长股

核心内容

本周汽车和汽车零部件板块涨幅为1.65%，沪深300指数涨幅为3.08%。其中，乘用车板块涨幅2.44%，商用载货车板块涨幅0.93%，商用载客车板块涨幅2.99%，汽车零部件板块涨幅1.23%，汽车服务板块涨幅0.02%。整体来看，汽车板块表现优于零部件板块，但弱于大盘。

7月新能源汽车产量和销量分别为3.8万辆和3.6万辆，同比分别增长93%和98%，符合预期。全年汽车产销预计保持5%-10%的增速，新能源汽车产销因补贴退坡可能有所下滑。

主要观点

1. 行业热点逐步企稳
   新能源汽车和智能汽车板块表现弱于大盘，但已出现企稳迹象。分析师认为，新能源汽车板块风险逐步释放，未来投资机会值得期待。

2. 产销数据靓丽，市场催化预期增强
   7月汽车销量达185.2万辆，同比增长23%；前7月累计销量1470万辆，同比增长9.8%。数据表现良好，预计对市场走势形成积极影响。

3. 重点推荐标的
   分析师持续推荐以下个股：

   • 松芝股份：低估值高成长，2016-2018年利润CAGR预计27%，目标价15元。
   • 模塑科技：主业增长确定性高，估值偏低，目标价108亿元，目标价15元。
   • 星宇股份：持续扩产，布局智能驾驶，目标价55元。
   • 南方轴承：市值小，安全边际足够，目标价18.50元。
   • 天汽模：2016-2018年净利润复合增速预计超过25%，估值有望提升。
   • 均胜电子：并购KSS和TS德累斯顿，成为智能驾驶龙头，目标价45元。
   • 亚太股份：布局智能驾驶，打造智能驾驶生态圈，持续推荐。
   • 中原内配：战略转型明确，参股ADAS优质标的，买入评级。

4. 蓝筹股关注建议
   建议关注上汽集团、长城汽车、长安汽车、宇通客车等蓝筹个股。

关键信息

• 行业动态：

  • 法雷奥Cruise 4U®自动驾驶汽车开始环美路试，行程13,000英里，技术测试将覆盖多种路况。
  • 北欧运输巨头DSV预计无人驾驶卡车将在10年内上路，更适合公路运输环境。
  • 韩国计划打造自动驾驶试验城市“K-City”，面积达36万平方米，旨在测试自动驾驶技术。
  • 特斯拉开发第二代自动驾驶系统，增加雷达和摄像头数量，提升安全性，但尚未采用LIDAR技术。

• 公司动态：

  • 多家公司发布停牌、复牌、投资、增减持、质押、业绩预告等公告。
  • 重点公司如松芝股份、模塑科技、星宇股份、南方轴承、天汽模、均胜电子、亚太股份、中原内配等表现突出。

• 市场数据：

  • 7月国内汽车产量196万辆，销量185.2万辆，同比分别增长28.9%和23%。
  • 乘用车产销分别171万辆和161万辆，同比分别增长31.8%和26.3%。
  • SUV产销保持高速增长，MPV增速较高，交叉型乘用车产销下降。
  • 商用车产销略有下降，客车销量下滑，货车销量增长。
  • 新能源汽车产销符合预期，纯电动汽车增长显著。

风险提示

全年汽车产销可能不及预期，尤其是新能源汽车受补贴退坡影响，增速可能放缓。

行业与市场对比

• 汽车板块过去一年行情与沪深300基本一致，但市盈率整体高于沪深300。
• 汽车板块PE为22.15倍，PB为2.79倍，低于市场预期。

总结

整体来看，汽车行业在7月表现出色，产销数据亮眼，预计对市场走势形成积极催化。新能源汽车板块虽表现弱于大盘，但其增长符合预期，风险逐步释放。智能驾驶技术发展迅速，多家企业加大布局，如特斯拉、法雷奥等。分析师建议关注蓝筹股和优质成长股，如松芝股份、模塑科技、星宇股份、南方轴承、天汽模、均胜电子、亚太股份等。同时，需警惕全年产销不及预期的风险，尤其是新能源汽车受补贴退坡影响可能有所下滑。