20210719-国元期货-PTA策略周报_多空相互制约_PTA宽幅震荡_8页_1mb

PTA 策略周报总结

核心内容概述

本周PTA市场呈现多空相互制约的态势，整体维持在5000区上方宽幅震荡。主要受到原油增产协议、PTA开工率下降、以及终端市场出口情况等多重因素影响，市场情绪较为谨慎。

主要观点与关键信息

一、PTA市场运行逻辑

• 多头逻辑：

  • OPEC+达成增产协议，但全球原油仍处于偏紧状态，对化工品形成一定支撑。
  • 逸盛新材料1#360万吨装置降负5成，导致PTA开工率下滑。
  • 6月份终端市场出口表现尚可，对PTA有一定支撑。

• 空头逻辑：

  • PX价格及裂解价差回调，对PTA的成本支撑有所减弱。
  • 下游聚酯库存及终端库存上涨，采购力度减弱。
  • PTA加工费维持在600元/吨左右，企业卖出套保概率上升。

• 操作建议：

  • 建议继续在5000区附近关注宽幅震荡走势，谨慎操作。

二、后市关注重点

1. OPEC+增产计划：

   • 延长减产协议至2022年12月31日，8月起每月增产40万桶/日。
   • 部分国家产量配额上调，如阿联酋、伊拉克、科威特、沙特、俄罗斯。
   • 2021年底将再次评估原油产量计划，需关注后续调整对PTA成本的影响。

2. 中国经济表现：

   • 2021年上半年GDP同比增长12.7%，海外普遍看好中国经济韧性。
   • 下半年经济有望持续向好，助力全球经济复苏。

3. 纺织品服装出口数据：

   • 6月纺织品出口额125.15亿美元，同比下降22.54%，但环比增长3.23%。
   • 服装出口额151.48亿美元，同比增长17.66%，环比增长24.20%。
   • 1-6月纺织品服装累计出口额1400.86亿美元，同比增长12.06%。

4. 装置动态：

   • 逸盛新材料1#360万吨装置负荷降至5成。
   • 福海创450万吨装置在7月12日负荷8成，7月16日负荷6成。

三、产业链相关图表与数据

• 图表1：下周市场预测，显示PTA在5000区震荡。
• 图表2：PTA与PX价格走势图，反映价格波动情况。
• 图表3：PX裂解价差（美元/吨），显示PX成本变化。
• 图表4：PX装置开工率（%），反映PX供应情况。
• 图表5：PTA加工费图（元/吨），当前加工费维持在600元/吨。
• 图表6：PTA开工率及库存图（%、天），显示开工率下降、库存反弹。
• 图表7：PTA注册仓单图（张），反映市场持仓变化。
• 图表8：聚酯品种及终端开工率图（%），显示聚酯开工率变化。
• 图表9：聚酯品种及终端库存图（天），库存上涨影响采购。
• 图表10：涤纶POY成本及利润图（元/吨）。
• 图表11：涤纶FDY成本及利润图（元/吨）。
• 图表12：PTA期现价差图（元/吨），反映现货与期货价差。
• 图表13：PTA跨期价差图（元/吨），显示不同合约间的价差。

投资策略

• 短期趋势：PTA价格预计继续在5000区附近宽幅震荡。
• 操作建议：投资者应谨慎操作，关注市场动态及原油走势对成本的影响。

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• 本报告不构成个人投资建议，仅供参考，投资需自行判断。

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