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格林大华期货 PTA 早报 20210719 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场的近期走势及影响因素。报告指出，PTA市场在装置重启与检修并存的背景下，整体库存持续去化，对价格有一定支撑。然而，由于国际油价趋弱以及OPEC+计划增加产量，PTA价格或将跟随走弱。

主要观点

• 供需格局：PTA装置检修与重启并存，下游聚酯行业维持高开工率，整体去库趋势延续，对价格形成一定支撑。
• 短期趋势：成本驱动因素仍存在，但市场短期内建议观望，等待合适的逢低滚动短多机会。
• 价格影响：原料PX价格在7月16日收于928.83美元/吨，PTA加工费上涨至559.7元/吨，显示成本端有所支撑，但需关注后续需求变化。
• 需求不确定性：海外疫情尚未完全缓解，终端需求存在不确定性，可能对PTA市场产生不利影响。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率：7月15日，聚酯开工率为91.05%，维持在较高水平。
• 主要厂商供应减少：
  • 恒力石化7月PTA合约供应量减少50%；
  • 逸盛石化7月PTA合约供应量减少30%；
• 织造开工率：7月15日织造开工率为76.20%，周环比上升0.18%，关注后续订单可持续性。
• 装置检修情况：
  • 洛阳石化32.5万吨装置于6月30日停车检修；
  • 宁波台化120万吨装置于7月10日停车，计划检修18天；
  • 福海创450万吨装置目前运行在6-7成，计划于7月27日起检修约10天；
  • 逸盛新材料360万吨装置降负至5成运行。

利空因素

• 社会库存：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力；
• 成本支撑有限：尽管PX价格有所上涨，但整体成本支撑有限，需关注油价走势；
• 需求不确定性：海外疫情仍存，终端需求存在不确定性，可能抑制市场上涨动力。

风险因素

• 油价波动：国际油价走势将直接影响PTA成本，是重要风险因素；
• 终端需求变化：下游纺织、服装等终端需求的变动将对PTA价格产生显著影响；
• 海外疫情发展：疫情对全球需求的影响仍需持续关注；
• 装置投产与检修：PTA装置的投产与检修情况将对供需关系产生直接影响，进而影响价格走势。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：封晓芬，联系电话：010-56711731，从业资格：F3048238，投资咨询：Z0015610。

总结

PTA市场在装置检修与重启并存的背景下，库存持续去化，对价格形成支撑。但受国际油价趋弱及OPEC+增产预期影响，PTA或面临下行压力。短期内建议投资者观望，等待逢低滚动短多机会。需重点关注聚酯开工率、PX价格、海外疫情及装置检修情况等关键因素。