20180904-万联证券-有色金属行业周报_限产在即_继续关注电解铝板块_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属行业指数下跌0.60%，跑输沪深300指数0.32个百分点。行业整体呈现弱势震荡格局，黄金板块小幅上涨，稀有金属跌幅居前。基本金属价格分化明显，镍和钴产品持续走弱，而铝、锌、铅价格有所上涨。小金属方面，APT价格下跌，钼价上涨，稀土价格温和回升。

主要观点

基本金属板块

• 氧化铝价格强势：受海德鲁减产和美铝澳洲工厂罢工影响，海外氧化铝供应紧张，推动价格上涨。国内山西和河南氧化铝企业因铝土矿紧缺实行弹性生产，导致上半年国内供应收缩，价格自4月上涨20%以上。
• 采暖季限产预期：随着采暖季限产临近，国内氧化铝产能释放受限，库存处于低位，预计氧化铝价格将继续保持强势上涨。

钴和锂板块

• 价格弱势：海内外钴金属价格持续低迷，钴盐价格疲软，显示下游需求尚未回暖。正极材料企业库存不高，但采购仍以维持生产为主。
• 需求疲软：国内钴冶炼企业开工率维持在6-7成，厂家出货压力较大，短期内钴相关产品价格或维持弱势。

稀土板块

• 价格温和上涨：主流稀土品种如氧化镨钕和氧化镝价格上调，下游磁材企业库存处于低位，9月需求有望回升。
• 终端消费增速放缓：2018年汽车和电子终端消费增速不及往年，磁材企业对稀土的旺季需求可能有所折扣，若无政策刺激，稀土价格将以小幅温和上涨为主。

关键信息

金属价格变化

• LME镍：下跌4.55%，跌幅扩大。
• SHFE镍：下跌2.27%，跌幅收窄。
• SHFE锌、铅、铝：分别上涨2.35%、2.65%、0.68%。
• LME铝、铅：分别上涨1.63%、0.48%。
• APT：下跌0.62%，跌幅收窄。
• 钼：上涨1.11%，涨幅收窄。
• 氧化镨钕、氧化镝：分别上涨0.78%和0.22%。
• 碳酸锂：工业级和电池级分别下跌1.94%和1.67%。

行业动态

• 澳大利亚维多利亚州：发布矿产资源战略，鼓励采矿业发展，降低审批流程。
• 智利Andina铜矿：工人拒绝薪资方案，罢工影响生产。
• 中国氧化铝出口：持续飙升，1-7月同比增长1034.4%，受国际价格影响。
• 俄铝受制裁影响：俄罗斯计划扶持俄铝，通过购买铝来充实国有库存。
• 丰田、日产：联合回收锂电池，提高处理效率。
• 塞克帕斯锂矿项目：预计2022年投产，提供全球25%的锂资源。
• 德阿产业园区：拟投资40亿元发展锂电新能源产业。
• 林奈新能源：在常熟经开区落户，总投资5亿美元。
• 湖南黄金集团：高性能稀土铝合金项目投产，助力新材料产业。
• Rainbow稀土：第二季度精矿销量大增，预计月产量提高50%-100%。
• Northern Minerals：Browns Range稀土项目调试进展顺利，预计三年内生产重稀土碳酸盐。

上市公司动态

• 南山铝业：上半年营收增长28.12%，净利润增长10.73%，拟配股募资用于印尼氧化铝项目。
• 中国铝业：与中铝资产签订炭素资产转让协议，收购部分股权。
• 盐湖股份：上半年营收增长54.71%，但净利润亏损11.8亿元，主要因成本上涨。
• 格林美：上半年营收增长63.92%，净利润增长50.83%，表现强劲。
• 铜陵有色：拟转让铜冠新技术公司股东权益。
• 紫金矿业：中标塞尔维亚RTB BOR集团项目，资源量巨大。

重点推荐板块

• 电解铝板块：建议关注氧化铝自给率高的个股，因限产预期及库存低位支撑价格上涨。

风险提示

• 氧化铝限产不及预期：可能影响价格走势。
• 电解铝下游需求下降：可能对板块表现造成压力。
• 宏观经济不及预期：可能影响整体行业景气度。

投资评级

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

其他说明

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