20240408-铜冠金源期货-氧化铝及电解铝月报_宏观和基本面预期好_电解铝延续偏强_19页_1mb

这是一份关于氧化铝和电解铝市场的月度分析报告，重点介绍了2024年3月以及对4月份未来的展望。

宏观方面，美联储维持利率不变，但软着陆的信心与降息预期有所升温，对市场信心构成支撑。国内经济开局表现亮眼，抵消部分房地产投资下滑和基建放缓的影响。

氧化铝市场： 供应端，产能增长缓慢受限于北方矿石紧缺，但高利润吸引部分北方使用进口矿企业尝试复产，预计供应端仍会缓慢增长。进口矿石价格或跟随上行。消费端，云南电解铝部分复产带来增量。供需两端合计小幅增加，预计市场将维持僵持格局，呈现区间震荡走势。期货主力预计运行在3200-3400元/吨区间。

电解铝市场： 供应端，云南复产进度略低于预期，加上当地旱情，整体供应增量不大，压力有限。海外方面，除中国外产量略有回落。消费端，铝加工企业开工率基本恢复至去年同期，终端需求如新能源车、光伏、家电领域保持韧性，对冲了部分地产的拖累。基本面因此整体偏多。库存方面，全国社会库存处于近年来低位，4月初已进入去库周期，消费旺季特征显现。技术面，铝价已突破前期震荡区间阻力。沪期铝主力预计运行区间为19300-20300元/吨；伦铝主力预计为2350-2500美元/吨。

风险点包括美联储超预期鹰派以及终端消费不及预期的萎缩可能。

投资策略建议电解铝逢低做多，氧化铝则采取区间操作。

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