20231019-西南证券-中炬高新-600872.SH-盈利能力明显改善_新任高管顺利履新_5页_1mb

中炬高新（600872）2023年三季报简要分析

财务表现亮点

• 公司核心财务数据表现：前三季度归母净利润亏损127亿元，较上年同期的42亿元有所下滑；但扣非归母净利润为46亿元，同比增长148%，超出市场预期。
• 单季度表现超预期：第三季度单季归母净利润同比增长613%，扣非归母净利润同比增长641%，创公司业绩新高。

经营分析

• 主业稳健增长：以调味品主业为代表，前三季度美味鲜子公司收入同比提升42%；酱油、鸡精产品增长显著，东部和南部区域市场增速转正。
• 毛利率大幅提升：第三季度毛利率达33.3%，同比提升38个点，主要得益于原料价格下降和公司成本管理优化。

管理团队变化

• 8月起新任高管团队正式履职，高管团队具备丰富快消行业经验，预计将提升公司运营效率。

投资建议与目标价

• 盈利预测：预计2023年至2025年每股收益分别为0.84元、1.05元、1.29元，对应PE分别为44倍、32倍、26倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 新管理层磨合不确定性；市场竞争加剧。