20230417-中国银河-伊之密-300415.SZ-注塑有望复苏+压铸快速成长_静待23年业绩修复_4页_928kb

伊之密（300415）是中国银河证券的研究对象，发布2022年年报显示收入增长41.6%，但净利润大幅下降2143%，主要因下游需求疲软、原材料成本高企和市场竞争加剧。

报告指出，在行业景气下行情况下，公司通过提升效率、深化全球化战略（如设立印度工厂和研发中心）实现收入逆势增长。2023年，注塑机和压铸机景气度有望复苏，推动业绩修复。注塑机收入同比增长28.3%，压铸机增长0.63%。

盈利方面，2022年毛利率降至31.12%，净利率下滑显著。但第四季度毛利率环比回升5.13%，显示盈利改善趋势。公司加速推进一体化压铸业务，获得多个订单，并新工厂投产，增加产能。

预计2023-2025年公司归母净利润将从5.63亿元增长至8.34亿元，维持推荐评级，股价PE预期为17-12倍。报告计入投资风险，包括新冠疫情、新产品拓展和技术竞争等不确定因素。

通过环球压铸需求增长和产品结构调整，公司有望在汽车轻量化等领域打开成长空间，建议关注潜在行业复苏和全球市场扩展机会。