20220901-开源证券-伊之密-300415.SZ-公司信息更新报告_注塑机业务逆势增长_压铸机业务打开成长新空间_4页_634kb

伊之密 (300415.SZ) 总结

核心内容

伊之密（300415.SZ）是一家专注于注塑机和压铸机业务的公司，其在2022年H1实现营业收入19.2亿元，同比增长13.04%；归母净利润为2.4亿元，同比下降9.1%。尽管整体利润有所承压，但公司在注塑机业务上逆势增长，同时通过中标中国长安一体化压铸项目，打开了压铸机业务的成长空间。

主要观点

• 注塑机业务逆势增长：公司注塑机业务在行业景气度下行的背景下依然实现营收增长，达到14.39亿元，同比增长17.4%。这表明公司具备较强的市场竞争力和运营效率。
• 压铸机业务潜力巨大：公司中标中国长安一体化压铸项目，显示其在压铸机领域的技术实力和市场拓展能力。未来有望进一步提升大客户渗透率，推动业务增长。
• 研发投入显著增加：2022年H1研发投入达0.82亿元，同比增长22.04%，显示公司对技术创新的重视，有助于增强产品竞争力和长期发展。

关键信息

财务数据

• 股价与市值：2022年8月31日当前股价为20.90元，总市值为98.05亿元，流通市值为87.55亿元。
• 业绩预测：2022-2024年公司归母净利润预计分别为5.46亿元、6.93亿元、8.3亿元，EPS分别为1.16元、1.48元、1.77元，对应PE分别为17.9倍、14.1倍、11.8倍。
• 毛利率与净利率：2022年H1公司毛利率为30.39%，同比下降6.3%；净利率为12.74%，同比下降3.2%。毛利率下降主要由于行业需求疲软和原材料价格高位。
• 财务指标：公司ROE保持在21.8%至23.5%之间，资产周转率稳定在0.8至0.9之间，流动比率和速动比率均表现良好。

业务发展

• 注塑机业务：公司注塑机业务在淡季仍保持增长，显示其市场竞争力和运营效率。
• 压铸机业务：公司已完成6000T至9000T压铸机产品的研发，并中标中国长安一体化压铸项目，有望推动压铸机业务增长。

风险提示

• 注塑机行业景气度下行
• 压铸机下游渗透率不及预期
• 原材料价格上涨

财务摘要

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 说明：预计相对强于市场表现20%以上。

风险与估值

• 风险提示：注塑机行业景气度下行、压铸机下游渗透率不及预期、原材料价格上涨。
• 估值方法：本报告采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 报告中所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。