20231008-国贸期货-ITF-橡胶2023年第四季度投资报告_供给扰动因素存在_价格重心有望上移_15页_1mb

橡胶季度报告：供给短缺推动偏多观点，关注天气与资金动向。

• 当前橡胶产业基本面边际变化，产区天气异动导致供应不及预期，叠加国内库存拐点出现，促使价格重心上移。
• 下游需求可保持，但海外经济衰退和高利率压制出口，国内政策托底短期表现。
• 四季度库存消化需时，尤其是绝对库存依然高位，新胶产量需关注。
• 货值和天气扰动为多头催化剂，9月初涨停多为资金情绪驱动。
• 盘面突破高位后，期现价差以及套利盘进出将影响趋势，保持谨慎，关注资金动向。

对四季度偏多观点维持，因供需结构改善概率提升，春季需要原料紧缺，尤其是主产区高温干旱冲击产出节奏，助推价格上涨。

价格大幅跳涨，期现价差扩大到历史同期高价，不利于套利盘入场，盘面向好需警惕资金情绪退却导致回调。保持择时和波段交易，非标、NR-RU套利仓位谨慎。