20231008-广发期货-铜期货四季度行情展望_海外经济存在走弱风险_供需趋松_重心下移_44页_2mb

铜期货四季度行情展望总结

主要逻辑

• 宏观层面：内外局势分化，美联储可能年内再加息一次，欧洲经济衰退风险高，国内PMI回升，政策密集支持。
• 产业层面：供需趋松，供应端充裕（LME铜库存逾17万吨，国内新增产能投放），需求端风光新领域支撑但可能不足，导致潜在累库风险；铜价回调后，废铜偏紧对精铜形成支撑。

行情看法

• 短期：重心下移，建议逢高沽空；沪铜参考64000-70000元/吨，伦铜参考7700-8800美元/吨。
• 长期：较难深跌，存在向上动能，基于库存周期和铜矿资源周期；但当前处于震荡区间。

风险因素

• 新增产能释放不及预期。
• 宏观变化超预期，如经济危机或政策调整。

关键数据

• 短期支撑：64000-70000元/吨（沪铜）。
• 长期看涨逻辑： inventory cycle, green electricity consumption.