20150215-安信证券-基础化工_染料板块强势回归_继续看好新材料_农资及汽车后市场电商_49页_1mb

2015年2月15日基础化工行业分析总结

核心内容

2015年2月15日的报告主要分析了基础化工行业的投资策略与市场动态，重点推荐了多个板块及个股，包括新材料、农资、汽车后市场电商以及周期品种。同时，报告也分析了原油价格波动、染料行业环保问题及农资电商的发展趋势等关键因素。

主要观点

• 投资策略：2月份年报和一季报高增长企业有望跑赢指数，重点推荐一季度及全年高增长、估值安全的公司，如鼎龙股份、康得新、回天新材、永太科技、华峰超纤、安诺其、闰土股份、浙江龙盛、万华化学等。
• 重点推荐板块：
  • 农资O2O：辉丰股份、诺普信、金正大、史丹利、芭田股份、司尔特。
  • 汽车后市场电商：德联集团。
  • 染料电商：安诺其。
  • 新材料：鼎龙股份、康得新、回天新材、永太科技。
  • 农药医药中间体：永太科技、联化科技、华邦颖泰、雅本化学。
  • 细分领域高成长企业：三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工。
• 周期品种：
  • 染料板块：浙江龙盛、闰土股份、安诺其、航民股份。
  • 味精和氨基酸行业：梅花生物、星湖科技、阜丰集团。
  • 超纤板块：华峰超纤。
  • 农药板块：沙隆达A、扬农化工、红太阳。
  • 粘胶行业：三友化工、澳洋科技、南京化纤等。
  • 钛白粉：佰利联、金浦钛业、中核钛白、安纳达。
• 主题投资：推荐国企改革标的，如三友化工、扬农化工、久联发展、黑猫股份、星湖科技等。同时关注化工品电商板块，如广州浪奇、如意集团等。

关键信息

原油市场

• 原油价格在48.8-52.8美元/桶（WTI）和54.6-58.3美元/桶（布伦特）之间震荡。
• 市场供给过剩证据明显，短期内油价难以形成持续上涨或下跌趋势，预计将维持宽幅震荡。

染料板块

• 染料行业存在环保隐患，产能向大企业集中，龙头企业受益。
• 分散染料在元旦提价5000元/吨，说明行业供需偏紧。
• 随着春节后印染企业开工率提升，染料价格预计继续上涨。
• 推荐公司：闰土股份、浙江龙盛、安诺其、航民股份。

农资电商

• 农资互联网化加速，农村信息化进程加快，预计农资电商将颠覆传统渠道。
• 推荐公司：辉丰股份、诺普信、金正大、史丹利、芭田股份、司尔特。
• 农一网进展顺利，预计未来将完成全农资领域的布局，冲击传统渠道价格体系。

周期品种

• 万华化学：公司是典型的价值白马股，受益于油价下跌带来的MDI盈利拐点，八角园投产后将成为MDI和水性涂料树脂一体化的化工巨头。
• 永太科技：公司建设丙肝新药索非布韦关键中间体，盈利空间近亿元，预计未来盈利空间将倍增。
• 康得新：公司业绩超预期，未来成长空间巨大，预计14-16年EPS分别为1.05、1.52、2.3元。
• 鼎龙股份：公司有望打破国外耗材厂商垄断，成为终端快印店整合者，预计14-16年EPS分别为0.33、0.52、0.80元。
• 德联集团：公司布局汽车后市场电商，拓展B端客户，预计14-16年EPS分别为0.46、0.65、1.10元。
• 三友化工：公司主营粘胶、纯碱和有机硅景气复苏，预计14-16年EPS分别为0.33、0.45、0.60元。
• 钛白粉行业：供需走出底部，行业景气度逐步提升，推荐佰利联、金浦钛业、中核钛白、安纳达。

重点公司盈利预测（部分）

模拟投资组合

基础化工模拟组合（标配）

中小盘成长类和交易型组合

主题投资组合

行业动态及最新观点

• 原油价格震荡，受OPEC和美国乐观预测影响上涨，随后因库存担忧下跌，预计维持宽幅震荡。
• 染料行业环保问题突出，产能向大企业集中，龙头企业受益，推荐浙江龙盛、闰土股份、安诺其等。
• 农资电商加速发展，农资企业积极布局，预计未来将形成线上线下综合平台。
• PVC及烧碱行业产能过剩，短期内难以好转。
• 粘胶短纤价格上调，行业集中度提高，预计未来价格持续走高。
• 钛白粉行业供需改善，价格逐步上涨，推荐佰利联、金浦钛业等。

风险提示

• 化工品价格下滑
• 产能严重过剩导致景气下滑