20141221-安信证券-基础化工_强烈推荐万华化学和浙江龙盛_继续看好新材料_农资及汽车后市场电商_60页_1mb

2014年12月21日基础化工行业投资分析总结

核心内容

2014年12月21日的报告主要聚焦于基础化工行业的投资策略、重点推荐标的以及行业动态分析。报告指出，随着油价超预期下跌，MDI价差扩大，万华化学盈利有望提升，强烈推荐其作为投资标的。同时，浙江龙盛因染料还原物供给逻辑兑现，也被重点推荐。康得新、鼎龙股份等公司因其在新材料和电商领域的布局，也被看好。

此外，报告强调了农资电商、汽车后市场电商和云打印三大O2O市场的发展潜力，并推荐辉丰股份、德联集团等企业。在成长性品种方面，推荐了包括鼎龙股份、康得新、永太科技等在内的多个公司。周期品方面，尽管油价下跌，但部分细分产品如染料、乙酰甲胺磷和橡胶助剂仍表现良好，建议投资者逢低关注。

主要观点

成长品推荐

1. 新材料品种：鼎龙股份、康得新，因其在打印耗材、光刻胶等领域的布局。
2. 农资综合服务平台：农药领域推荐辉丰股份、诺普信；复合肥领域推荐金正大、史丹利、芭田股份、司尔特。
3. 汽车后市场综合服务平台：德联集团，因其在汽车化学品供应和后市场电商布局。
4. 农药医药中间体：联化科技、华邦颖泰、雅本化学、永太科技，因其低估值和增长确定性强。
5. 细分领域高成长企业：三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工。

周期品推荐

• 染料：浙江龙盛，因其为国内唯一供应商，盈利有望改善。
• 味精和氨基酸：梅花生物、星湖科技、阜丰集团，因行业进入寡头协同阶段。
• 农药：沙隆达A，因乙酰甲胺磷等产品价格趋势向好。
• 粘胶行业：三友化工、澳洋科技、南京化纤等，因行业景气底部向上。
• 钛白粉：佰利联、金浦钛业、安纳达等，因行业供需改善。
• 橡胶助剂：阳谷华泰，因防焦剂价格上涨带来盈利改善。

主题投资品种

• 能源改革：准油股份
• 新能源汽车：新宙邦、江苏国泰、沧州明珠
• 其他：青岛双星、金禾实业、三聚环保等

关键信息

原油价格

• 国际能源署下调15年需求增长预期，阿联酋石油部长称欧佩克不会召开紧急会议应对油价下跌。
• 原油价格跌破60美元，WTI价格区间在55.9-60美元/桶，布伦特价格在59.8-63.7美元/桶。

化肥关税政策

• 国家取消了磷酸一铵、磷酸二铵、尿素等化肥产品的淡旺季区分，出口关税统一为100元/吨和80元/吨。
• 该政策将加剧国内化肥淡旺季价格波动，建议投资者关注2015年春耕行情。

重点公司数据

模拟投资组合

基础化工模拟投资组合

中小盘成长类和交易型组合

风险提示

• 化工品价格下滑
• 产能严重过剩导致景气下滑

结论

整体来看，报告对基础化工行业持积极态度，认为随着油价下跌、市场趋势改善以及电商化的发展，部分公司将迎来业绩拐点。重点推荐万华化学、浙江龙盛、康得新、鼎龙股份和永太科技等企业，同时建议关注农资电商、汽车后市场电商和云打印等O2O市场。报告强调，随着行业供需格局改善和企业协同效应的显现，多个细分领域将进入景气底部向上的阶段，为投资者提供良好机会。