20150125-安信证券-基础化工_H酸价格大涨_继续推荐染料板块_继续看好新材料_农资及汽车后市场电商_44页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

2015年1月25日的报告主要分析了基础化工行业的投资策略与市场动态，重点关注染料、新材料、农资及汽车后市场电商等细分领域，并对相关重点公司进行了推荐和盈利预测。

主要观点

染料行业：H酸价格大涨至10万元/吨，显示行业供需偏紧，预计活性染料价格仍有上涨空间。还原物库存将在春节后消耗殆尽，可能引发恐慌局面。建议继续关注浙江龙盛、安诺其等公司。
万华化学：受益于MDI与原材料苯胺价差扩大，被强烈推荐。公司估值低，分红率高，且八角项目即将投产，有望成为国内化工一体化巨头。
农资电商：随着互联网普及，农资电商发展迅速，辉丰股份的农一网已取得显著进展，预计未来将完成全农资布局并颠覆传统渠道。建议关注辉丰股份、金正大、史丹利等。
新材料：推荐康得新、鼎龙股份、回天新材、永太科技、东材科技等公司，认为其具备高成长性，未来盈利空间巨大。
汽车后市场电商：德联集团通过建立线上平台和线下服务网络，拓展汽车后市场，建议关注其在该领域的布局。
周期品：尽管油价下跌，但部分细分产品如染料、味精、氨基酸、MDI、超纤等仍保持价格坚挺，建议关注浙江龙盛、安诺其、梅花生物、星湖科技、阜丰集团、华峰超纤等。
主题投资：建议关注国企改革相关标的，如扬农化工、黑猫股份、三友化工、星湖科技等。

关键信息

H酸价格：上涨至10万元/吨，带动活性染料价格上涨。
原油价格：近期在45美元震荡，受供需变化影响波动较大。
万华化学：预计14-16年EPS分别为1.34、1.37、2.13元，目标价为22.91元。
康得新：通过引入战略投资者，获得15亿元现金回笼，提升新材料产业化进程，预计14-16年EPS分别为1.03、1.52、2.29元，目标价为45元。
鼎龙股份：通过提供高性价比耗材和维修服务，有望打破国外垄断，预计14-16年EPS分别为0.33、0.52、0.80元，目标价为25元。
德联集团：建立B2B分销平台，拓展汽车后市场，预计14-16年EPS分别为0.46、0.65、1.10元，目标价为22元。
辉丰股份：农一网进展迅速，预计未来将扩展至全农资领域，14-16年EPS分别为0.73、1.10、1.48元，目标价为26.89元。
金正大：布局农资电商平台，预计14-16年EPS分别为1.73、2.17、2.63元，目标价为29.38元。
史丹利：业绩增长，产品结构优化，预计14-16年EPS分别为1.72、2.17、2.63元，目标价为45元。
司尔特：进军电商业务，预计14-16年EPS分别为0.48、0.72、0.90元，目标价为29.38元。
芭田股份：获得磷矿勘探许可，布局生态农业，预计14-16年EPS分别为0.24、0.33、0.46元，目标价为15元。
联化科技：业绩增长，农药中间体业务稳步提升，预计14-16年EPS分别为0.72、0.93、1.18元，目标价为18元。
华邦颖泰：收购Albaugh，拓展国际市场，预计14-16年EPS分别为0.63、1.05、1.31元，目标价为30元。
久联发展：保利集团入主，未来有望进行资产注入，预计14-16年EPS分别为0.77、0.94、1.15元，目标价为20元。
三友化工：主业景气复苏，土地和海域资源价值重估，预计14-16年EPS分别为0.33、0.45、0.60元，目标价为9元。
星湖科技：苏氨酸业务稳定，预计14-16年EPS分别为0.37、0.50、0.61元，目标价为15元。
梅花生物：味精价格上调，受益于出口退税政策，预计14-16年EPS分别为0.20、0.47、0.62元，目标价为9元。
阜丰集团：港股标的，受益于出口退税，预计14-16年EPS分别为0.60、0.75、0.93元。
华峰超纤：产能提升，产品结构调整，预计14-16年EPS分别为0.82、1.22、1.60元，目标价为30元。
钛白粉：行业景气度提升，建议关注佰利联、金浦钛业、安纳达等公司。
粘胶行业：行业集中度提高，价格有望持续上涨，建议关注三友化工、澳洋科技、南京化纤等。

重点公司动态

证券代码	证券简称	13年EPS	14年EPS	15年EPS	PE	PB
600352.SH	浙江龙盛	1.68	3.00	3.10	9	3.7
300054.SZ	鼎龙股份	0.33	0.52	0.80	31	6.3
002450.SZ	康得新	1.03	1.52	2.29	17	6.7
600309.SH	万华化学	1.37	2.13	2.13	11	4.8
002470.SZ	金正大	1.09	1.43	1.43	21	3.4