20210618-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第21期_理财新规出台或影响弱资质城投债需求_地方债城投债净融资额均大幅上升_11页_926kb

监测周报总结（2021年6月7日—2021年6月13日）

核心内容概述

本周监测周报聚焦于地方政府债券与城投行业债券的发行、交易及市场动态，涵盖政策变化、发行规模、利率走势、信用风险事件及城投企业公告等内容，旨在为市场参与者提供全面的市场分析与风险预警。

主要观点

1. 政策影响显著

• 现金管理类理财新规：银保监会与人民银行联合发布新规，限制现金管理类理财产品投资于信用等级在AA+以下的债券及资产支持证券，弱资质城投债市场需求将受到抑制。
• 多地推进预算管理改革：如湖南长沙、河南鹤壁等地财政局出台措施，加强预算编制、执行与绩效管理，推动财政资金使用效率提升。

2. 发行情况

• 地方政府债：本周共发行86只地方债，规模达2972.65亿元，较前值上升1668.08亿元，净融资额大幅上升至2168.86亿元。发行期限以10年期为主，加权平均发行期限由9.05年上升至14.59年。
• 城投债：本周共发行131只城投债，规模达474.77亿元，较前值上升133.15%，净融资额达629.8亿元。发行结构以私募债为主，占比达34%，发行期限以5年期为主，占比35%。发行人主体级别以AA+为主，占比46%。

3. 利率与利差走势

• 地方政府债：一般债发行利率上升10BP至3.32%，专项债发行利率上升20BP至3.61%。福建省发行利率最高，达3.64%。
• 城投债：各期限城投债发行利率整体上行，其中3年期AA级城投债发行利率上行60BP至6.06%，发行利差上行53BP至322BP。广西发行利率最高，达5.76%；天津发行利差最高，达325.37BP。

4. 交易情况

• 地方债：现券交易规模1411.86亿元，较前值回落570.89亿元；到期收益率小幅上行，平均上行1.91BP。
• 城投债：现券交易规模1818.10亿元，较前值回落40.64亿元；到期收益率整体上行，平均上行6.59BP。各期限信用利差走阔，分别走阔1.27BP、7.06BP、6.37BP。
• 异常交易：广义口径下，本周有61个城投主体的96只债券发生146次异常交易，异常交易次数较前值上升。贵州省异常交易次数最多，达41次，其中“20兴安01”成交偏离度达28.09%。

5. 城投企业公告

• 债券提前兑付：本周有1家城投企业发布债券提前兑付公告，提前兑付总额达1.6亿元。
• 债券取消发行：2只城投债取消发行，涉及江西赣州开发区建设投资(集团)有限公司和新疆乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发(集团)有限公司，取消发行规模合计14亿元。
• 其他公告：52家城投企业发布涉及控股股东及实际控制人变更、高管变更、公司名称变更、经营范围变更、股权结构变更、对外担保等公告，反映出城投企业在组织架构与业务调整方面的频繁变动。

关键信息

地方债关键数据

• 发行规模：2972.65亿元
• 净融资额：2168.86亿元
• 发行期限：10年期占比31.54%，加权平均发行期限14.59年
• 区域分布：广东省发行数量最多，达30只，其中25只为新增专项债
• 发行利率：一般债3.32%，专项债3.61%
• 发行利差：一般债19.92BP，专项债22.09BP
• 福建省：发行利率与利差均居首位

城投债关键数据

• 发行规模：474.77亿元
• 净融资额：629.8亿元
• 发行结构：私募债占比34%，5年期占比35%
• 主体级别：AA+级占比46%
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达43只；广西发行利率最高，达5.76%；天津发行利差最高，达325.37BP
• 异常交易：61个主体、96只债券发生146次异常交易，贵州省异常交易次数最多

总结

本周地方政府债与城投债市场整体呈现发行规模上升、利率上行、利差走阔的趋势。政策层面持续加强对城投债的监管，特别是对弱资质城投债的融资限制，有助于规范市场行为。同时，市场波动及融资成本控制因素导致部分城投债取消发行。交易市场中，信用利差走阔表明市场风险偏好有所下降，异常交易频发则反映出部分城投平台信用状况存在不确定性。整体来看，城投债市场面临一定的融资压力与信用风险，需持续关注。