20210703-天风证券-心动公司-02400.HK-核心高管持续增持彰显信心_看好TapTap长期价值_2页_254kb

心动公司（02400）总结

核心内容概述

心动公司作为一家专注于游戏研发与发行的企业，近年来持续推动其TapTap平台的社区化转型，并通过核心高管的持续增持表达对公司未来发展的信心。公司同时在自研游戏领域加大投入，积极布局未来增长点，显示出其在游戏行业中的战略眼光和执行力。

主要观点

• 高管增持：黄一孟及戴云杰等核心高管在2021年6月多次增持公司股份，持股比例分别上升至33.91%和14.18%，体现了对公司长期价值的看好。
• TapTap平台转型：TapTap平台持续进行功能优化与升级，包括评分算法、搜索功能、页面交互及社区分享入口等，平台社区化趋势明显。
• 内容运营升级：公司设立发布者中心，引入PGC内容，提升平台内容质量与多样性，增强用户粘性。
• 独占内容驱动增长：TapTap平台独占多款优质游戏，如《墨斗》、《恶魔秘境》等，后续还有《霓虹深渊：无限》、《新月纪元》等游戏上线，有望带动用户增长。
• 商业化稳步推进：TapTap仍以用户增长为核心，未来随着平台规模扩大和算法优化，广告位数量及商业化能力有望提升。
• 自研游戏布局：公司有13个在研项目，多款游戏进入测试阶段，包括《火炬之光》、平台格斗游戏、第三人称视角射击游戏等，预计2022年将开始贡献业绩。
• 短期催化因素：7月17日将举办TapTap年度游戏大会，市场关注度有望提升。上半年用户增长趋势良好，行业回暖为TapTap带来积极影响。

关键信息

一、高管增持情况

• 黄一孟：2021年6月23日-25日增持111.56万股，涉资约6448.7万港元，增持后持股比例达33.91%。
• 戴云杰：2021年4月13日增持56.38万股，涉资约3130万港元，增持后持股比例达14.18%。

二、TapTap平台发展

• 功能优化：评分算法升级、新增高光Tag、搜索功能优化、页面交互更友好、社区分享入口增强。
• 内容运营：发布者中心上线，PGC内容引入，提升内容模块体系。
• 海外布局：国内与海外版本平台底层模块已打通，未来可通过独占内容推动用户增长。

三、自研游戏进展

• 在研项目：共13款，包括《火炬之光》（删档测试）、平台格斗游戏、第三人称视角射击游戏（不删档测试）等。
• 未来计划：《心动小镇》、《ProjectA》、《ProjectSSRPG》等预计下半年进入测试阶段。
• 商业化预期：预计2022年自研游戏将开始贡献业绩，打造全年龄、长周期游戏产品。

四、投资建议

• 短期表现：2021年预计出现亏损，但新游储备充足，未来有望实现业绩反弹。
• 长期看好：TapTap平台社区化转型持续推进，用户体验提升，商业化前景广阔，公司有望成为行业领先者。

风险提示

• 自研游戏失败风险
• TapTap用户增长或社区化转型不及预期
• 游戏行业市场竞争加剧
• 政策监管风险

投资评级

分析师信息

• 冯翠婷：分析师，SAC执业证书编号：S1110517090001，邮箱：fengcuiting@tfzq.com
• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com