20230902-国元证券-心动公司-02400.HK-2023中报点评_半年度业绩扭亏为盈_TapTap收入增长迅速_3页

心动公司(2400HK)2023年中报总结

主要业绩亮点

• 营业收入高速增长：2023年上半年实现营业收入1753亿元，同比增长100%，其中游戏业务贡献1150亿元（同比增长21%），信息服务收入603亿元（同比增长290%）。
• 利润扭亏为盈：归母净利润达90亿元，经调整净利润113亿元。
• 成本与效率优化：毛利率提升至59.2%，研发开支同比减少196%，研发费用率下降111个百分点，研发团队减至1143人。

TapTap平台表现

• 用户增长：2023年7月国内月活用户达3.93亿，上半年国内版MAU同比下降。
• 技术应用：AIGC技术已用于游戏研发，提升创作和分发效率；主力产品表现稳定，新游上线带来收入增长。

投资建议

• 预计归母净利润：2023-2025年分别为195亿、369亿、544亿，对应EPS 0.41元、0.77元、1.13元，PE 37、20、13倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 游戏流水下滑风险
• 新游上线延后风险
• TapTap用户增速不及预期风险