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沪锌期货周报总结（2021年03月19日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国2月PPI同比涨幅扩大，但耶伦表示通胀风险可控。
• 中国1-2月社会消费品零售总额同比大增33.8%。
• 城镇固定资产投资、工业增加值和房地产开发投资均大幅增长。
• 标普预测2021年美国经济增速可能达到6.5%。
• 美联储按兵不动，重申购债政策直至有实质进展。

利空因素：

• 英美通胀预期升至金融危机以来最高。
• 美国2月零售销售环比下降3%，为去年4月以来最大跌幅。
• 美国新屋开工低于预期。
• 美国首次申请失业救济人数创一个月新高。
• 美债收益率持续攀升，对基本金属形成压力。

3. 市场观点与策略

• 周度走势：本周沪锌主力2104合约震荡下滑，部分回吐上周涨幅，回落至主要均线组下方。
• 市场情绪：宏观氛围胶着，需关注美债收益率对市场的持续影响。
• 基本面：锌基本面尚可，预期较为抗跌。
• 操作建议：建议沪锌主力2104合约在21300-21800元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

二、市场数据详情

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值：由上周565增至593.19元/吨。
• 多头持仓：沪锌多头持仓下滑。
• 空头持仓：沪锌空头持仓下滑。
• 总持仓额：由上周1747110.08万元降至1501686.89万元。
• 主力与次主力价差：保持40元/吨。
• 近月与远月价差：由上周20元/吨缩窄至0元/吨。

2. 现货价格分析

• 国内锌锭价格：截止至2021年3月19日，长江有色市场0#锌平均价为22050元/吨；上海、广东、天津、济南现货价格分别为21860、21610、21800、21850元/吨。
• LME锌价格：截止至2021年3月18日，LME3个月锌期货价格为2776美元/吨，LME锌现货结算价为2801.5美元/吨。
• 精炼锌升水：由升水25元/吨缩窄至升水5元/吨。
• LME近月与3月价差：-12.5美元/吨。
• LME3月与15月价差：贴水24.25美元/吨。

3. 锌库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：122420吨，较上周减少798吨。
• 精炼锌仓单：由上周38204吨增至42105吨。
• LME锌库存：由上周267675吨降至265825吨。
• 国内隐性库存：由上周24.25万吨降至24.21万吨。

三、关键信息总结

• 价格走势：沪锌期货价格本周震荡下滑，现货价格也有所回落，但基差有所改善。
• 市场情绪：中美经济数据差异较大，市场不确定性仍存，宏观因素对价格影响显著。
• 库存变化：国内库存小幅下降，LME库存略有减少，显示市场供需趋于平衡。
• 持仓变化：沪锌多空持仓均有所减少，市场交投逐渐转淡。
• 技术分析：MACD绿柱缩短，但KDJ指标向下交叉，显示短期趋势偏弱。

四、免责声明

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