储能行业系列报告_容量电价政策发布_储能有望打开成长空间_13页_472kb

电力设备行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦“储能行业”在“十五五”期间的重要角色，分析其作为新能源装机增长引擎的潜力。随着我国减碳压力的提升和新能源装机增速的放缓，储能行业通过政策支持和经济性提升，正逐步成为推动绿色能源发展和电力系统稳定的重要力量。

主要观点

政策支持

• 容量电价政策出台：2026年1月30日，国家发改委与国家能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确建立全国性容量电价机制，推动调节性电源发展，为电力企业提供高收益投资品种。
• 政策意义：
  1. 稳定投资方收益预期，促进调节性电源装机增长；
  2. 支撑新能源进一步放量，提升电网安全性；
  3. 提升电力企业投资强度，为“十五五”期间数据中心等新业态发展奠定基础；
  4. 为全社会减碳提供支撑。

储能经济性提升

• 收益率测算：假设储能项目投资成本为0.9元/Wh，峰谷价差为0.3元/kWh，一个100MW/400MWh的储能电站年收益率可达6.5%。若考虑容量电价补贴，收益率可提升至8%以上，甚至达到10%以上。
• 央国企投资热情提升：容量电价政策成为储能发展的“最后一块拼图”，预计将激发电力央企对储能项目的投资热情，尽管当前其市占率已从41.5%下降至23.3%，但仍有较大提升空间。

储能需求增长

• 2025年储能新增装机：新型储能新增66.43GW/189.48GWh，功率和能量规模同比分别增长52%和73%。
• 未来趋势：预计2026-2027年储能装机将保持高景气度，且AI配储等新业态将带来增量需求空间。
• 区域分布：2025年新增储能项目主要集中在西北地区，但随着政策推动和经济性提升，中东部地区需求亦有望释放。

关键信息

• 新能源装机增速放缓：2025年风光合计新增装机超430GW，预计2025-2035年年均新增装机约400GW。
• 减碳压力提升：2021-2024年万元GDP二氧化碳排放降幅约8%，低于“十四五”目标13.5%，预计“十五五”期间减碳压力将进一步加大。
• 储能技术成熟：锂电储能成为“十四五”期间储能装机的主力，占比从“十三五”末的8.2%提升至“十四五”末的65.8%。
• AI配储前景广阔：预计2030年全球数据中心储能需求达300GWh，成为储能行业的重要增长点。

投资建议

• 推荐企业：具备储能集成与上游电芯技术的领先企业，如阳光电源、天合光能、隆基绿能、晶科能源、宁德时代、亿纬锂能等。
• 关注企业：海博思创、上能电气、阿特斯、鹏辉能源等。

风险提示

• 价格竞争超预期：储能产业链部分环节可能存在产能过剩，价格战可能影响盈利。
• 原材料价格波动：如碳酸锂等关键原材料价格大幅上涨，将对终端投资强度及企业盈利造成影响。
• 国际贸易摩擦：海外市场对储能企业收入贡献较大，若摩擦升级将影响销售规模。
• 技术迭代风险：钠离子储能等新技术可能对现有储能资产造成减值风险。
• 政策不达预期：若政策支持力度不足，可能抑制行业整体增长。

结构分析

储能接棒风光，成为新能源装机增长引擎

• 风光装机增速趋稳，但减碳压力上升，绿色能源投资需新方向。
• 容量电价政策有助于提升储能项目的经济性，推动其成为电力央企投资重点。

储能需求呈现高增长趋势，远期AI配储具备增量空间

• 锂电储能技术成熟，装机规模持续增长。
• 人工智能发展将带动储能需求，数据中心等应用场景对储能需求显著。

总结

储能行业在“十五五”期间将面临政策与市场的双重推动，成为新能源装机增长的重要引擎。随着容量电价政策的实施，储能项目的收益率将显著提升，吸引电力央企加大投资。未来，储能行业在技术、政策、市场需求等方面具备广阔前景，但需警惕价格竞争、原材料波动、国际贸易摩擦及技术迭代等风险。