> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内储能行业分析总结 ## 核心内容 国内储能行业正经历从政策驱动向经济性驱动的转型，政策支持与市场需求共同推动行业高增长。随着“136号文”和“114号文”等政策的出台，储能行业逐渐摆脱强制配储模式，转向市场化运营。同时，算电协同被首次写入政府工作报告，成为国家战略，进一步拉动储能需求。2025年，中国新型储能新增装机规模达到66.43GW/189.48GWh，同比增长分别为52%和73%。2026年1-2月招标容量同比增速分别达46.81%和65.67%，预计全年新增装机规模将达265GWh，同比增长63%。 ## 主要观点 - **政策重塑价值体系**：取消强制配储政策，推动储能行业市场化发展。各省陆续出台容量电价补偿政策，为储能提供稳定的收益预期。 - **算电协同成为新趋势**：算力与电力的协同互动成为长期产业趋势，算电协同首次写入政府工作报告，标志着储能从配角转向中枢。 - **储能需求持续增长**：2025年储能招标容量同比增长72.22%，2026年单月增速进一步加快，预计全年装机规模将显著提升。 - **独立储能主导市场**：独立储能项目占比持续上升，2026年EPC项目中电网侧占比达95.6%，山西、宁夏等省份成为主要增长区域。 - **技术进步与市场拓展**：新型储能平均时长逐步提升，长时储能需求增强。锂电大储仍占据主导地位，预计2026年装机规模将达265GWh。 ## 关键信息 ### 政策支持 - **“136号文”**：取消新能源项目强制配储，推动储能市场化改革。 - **“114号文”**：建立全国性容量电价机制，明确独立储能的容量电价标准，推动其参与电力市场交易。 - **容量电价机制**：按系统贡献统一补偿，不区分电源类型，提升储能经济性。 ### 储能市场动态 - **2025年装机情况**：新型储能累计装机达144.7GW，新增装机66.43GW/189.48GWh，同比分别增长85%和52%。 - **2026年招标情况**：1-2月单月招标容量同比增速分别为46.81%和65.67%，全年预计装机规模达265GWh，同比增长63%。 - **储能应用结构**：独立储能项目占比持续上升，电网侧储能占据主导地位，山西、宁夏等省份贡献了全国73%的项目份额。 ### 投资建议 - **重点推荐标的**：北交所储能相关企业包括海希通讯、方盛股份。 - **海希通讯**：具备全场景储能解决方案能力，技术体系成熟，产品涵盖户用、工商业、大型储能。 - **方盛股份**：专注于换热器及热管理系统，积极布局储能领域，2025年实现储能业务批量交付。 ## 风险提示 - **竞争加剧**：储能产业链部分环节存在产能过剩风险，价格竞争可能压缩盈利空间。 - **技术迭代风险**：新型储能方案多路线发展，可能带来存量资产减值风险。 - **原材料供应风险**：IGBT、电芯等关键原材料供应不足将影响生产运营。 - **原材料价格风险**：电芯成本占比较高，碳酸锂等原材料价格波动可能影响终端投资强度和企业盈利水平。 ## 市场展望 - **未来装机预测**：预计2026年国内储能新增装机265GWh，2027年351GWh，2030年518GWh，增速逐步趋稳。 - **行业发展趋势**：储能市场从政策驱动向经济性驱动转变，市场进入高质量、高增长阶段。 ## 标的一览表 | 证券代码 | 证券名称 | 总市值（亿元） | 业务布局 | |----------|----------|----------------|----------| | 920152.BJ | 昆工科技 | 16.68 | 新型节能降耗电极材料、新型高效储能材料 | | 920128.BJ | 胜业电气 | 19.55 | 薄膜电容器及电能质量治理产品 | | 920522.BJ | 纳科诺尔 | 73.78 | 高精度辊压设备 | | 920062.BJ | 科润智控 | 18.96 | 高低压成套设备、变压器 | | 920496.BJ | 许昌智能 | 14.77 | 智能配用电产品及系统 | | 920556.BJ | 雅达股份 | 14.49 | 智能电力监控产品及系统集成 | | 920375.BJ | 派诺科技 | 14.62 | 能源物联网产品及数字化解决方案 | 数据来源：iFind，东吴证券研究所