20250518-国泰期货-铅产业链周度报告_22页_2mb

国泰君安期货铅产业链周度报告分析显示，当前铅市场呈现供需双弱格局，铅锭价格预计以区间震荡为主。再生铅行业亏损显著，开工率维持低位，主要因废电池供应紧张（处于消费淡季）导致成本支撑不足，亏损幅度约600元/吨。再生铅炼厂多采取检修减产模式，复产信号未出现。原生铅方面，山东炼厂进入常规检修，进一步加剧供应紧缩。

消费端方面，铅酸电池需求进入淡季，蓄电池企业及终端经销商成品库存积累，下游开工率承压。铅价受宏观因素阶段性上涨，但下游因价格高位而谨慎采购，市场交投活跃度偏低。短期内（5月-6月中上旬），下游需求偏弱将限制价格上行空间，但因废电池长期供应偏紧且蓄电池企业仍有补库需求，铅价下跌空间有限。

中长期来看，若二季度废电池供应持续紧张，且需求端不出现剧烈下滑，成本支撑仍将有效。建议关注低点买入机会，待消费旺季到来时可能获得支撑。报告指出，铅精矿供应受限、原生铅检修叠加再生铅低产，叠加终端需求季节性下滑，整体市场呈现底部横盘态势。投资者需注意市场风险，参考信息仅用于决策参考，不构成具体业务推荐或投资建议。