20231029-华泰期货-铅周报_库存小幅累积_铅价偏弱震荡_6页_577kb

铅市场周度分析

一、价格与供需概述

本周铅价偏弱震荡。伦铅价格小幅上涨至2103美元/吨，沪铅主力合约下跌至16285元/吨，货值差持平。供需方面，虽部分铅厂检修导致供应收紧，但去库幅度有限，铅锭库存小幅攀升至687万吨。

二、具体供需数据

1. 供应端：

   • 原生铅：冶炼厂开工率降至56.1%，产量减少500吨，加工费维持950元/金属吨。
   • 再生铅：原料库存显著下降，产量减少1400吨（废电瓶价格周均价在9855元/吨），但原料稳定性略显不足。

2. 消费端：

   • 蓄电池需求：下游开工率普遍下滑，铅蓄电池整体开工率降至70.8%，区域开工下降幅度明显。

三、策略与风险

• 市场观点：短期铅价或震荡运行。
• 操作建议：短期观望为主。
• 风险提示：
  1. 再生铅产能持续提升；
  2. 国内消费不及预期；
  3. 宏观流动性潜在收紧风险。

四、库存与市场展望

铅锭库存小幅累积，国内总库存687万吨，LME库存增至12.52万吨，需关注冬储启动对成本端的影响。