交通运输行业动态报告：夏秋航季航空供给再收缩，快递维持高度景气-20180318-东北证券-18页-2mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年3月18日，分析了交通运输行业在夏秋航季、快递、铁路公路、航运港口等子行业的表现及未来发展趋势。整体来看，交运行业处于供给侧改革持续推进阶段，航空和快递维持高景气度，铁路和物流行业也展现出增长潜力。

主要观点

航空行业

• 夏秋航季供给再收缩：2018年夏秋航季航班计划同比增长4.46%，相比冬春航季增速进一步下降，反映供给侧改革持续推进。
• 供需结构改善：航空客运需求预计未来5年保持两位数增长，核心空港有望迎来供需大逆转，客座率和客公里收益水平提升。
• 票价提升窗口来临：随着航空运力调整和票价政策放宽，航空公司盈利能力有望提升。
• 三大航运营数据：2018年2月，南方航空、国航、东航RPK分别同比增长12.58%、10.70%、15.00%，客座率分别为83.49%、82.60%、82.78%。
• 汇率与油价影响：汇率升值对航空行业有利，油价上涨则带来负面影响。

快递行业

• 高景气度持续：1-2月快递业务量同比增长31%，业务收入同比增长31%，行业保持高增长态势。
• 集中度提升：CR8指数为79.8，表明行业集中度提升。
• 未来增长预期：快递行业未来三年预计保持30%左右的增速，重点推荐韵达股份和顺丰控股。
• 技术与服务升级：快递企业加大信息化和自动化投入，提升服务质量与盈利能力。

铁路行业

• 铁路改革深化：铁路改革进入窗口期，客运票价改革将带来一次性红利，货运改革释放长期增长弹性。
• 铁路客货运增长：2018年春运期间，铁路累计发送旅客38153.9万人次，同比增长6.8%；日均货运装车量增长8.7%。
• 重点推荐公司：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等，因其在铁路改革和资产证券化方面具有较大潜力。

航运与港口行业

• 航运运价波动：BDI指数下跌，出口集运价格下跌，但预计2018年H2至2020年将出现供需改善。
• 港口业务亮点：上海-洋山自由港建设和海南经济规划是2018年港口行业的重要看点，推荐上港集团、天津港等。

关键信息

重点公司推荐

行业数据概览

• 航空：2018年夏秋航季航班计划日均约15278班，同比增长4.46%。
• 快递：1-2月累计业务量59.75亿件，同比增长31%；业务收入786.9亿元，同比增长31%。
• 铁路：春运期间累计发送旅客38153.9万人次，同比增长6.8%；日均货运装车量增长8.7%。
• 航运：BDI指数下跌，出口集运价格下跌，但预计未来将改善。
• 港口：货物吞吐量及集装箱吞吐量均保持增长，部分港口公司受益于政策利好。

结构清晰总结

航空行业

• 供给侧改革：航空运力持续收缩，供需结构有望改善。
• 票价改革：2018年夏秋航季，航线票价调整窗口开启，三大航税后利润有望提升。
• 运营数据：2018年2月三大航RPK增长，客座率略有下降，但整体趋势向好。
• 汇率与油价影响：人民币贬值有利，油价上涨不利，对航空公司盈利产生影响。

快递行业

• 高增长：1-2月业务量与收入均增长31%，行业保持高景气度。
• 集中度提升：CR8指数为79.8，表明行业集中度提高。
• 技术与服务升级：快递企业加大信息化与自动化投入，提升服务质量与盈利能力。
• 重点推荐：韵达股份和顺丰控股因市场份额、服务质量和业绩增长而受到推荐。

铁路行业

• 改革窗口期：铁路改革持续推进，票价调整和资产证券化带来增长机会。
• 春运表现：铁路客运与货运均保持较高增长，春运期间运力需求旺盛。
• 重点推荐：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等，因其在铁路改革中具有较大潜力。

航运与港口行业

• 运价波动：BDI指数下跌，出口集运价格下跌，但预计未来将改善。
• 港口发展：政策利好如上海-洋山自由港建设、海南经济规划推动港口发展。
• 重点推荐：上港集团、天津港、中远海控等，因其在政策和市场改善中受益。

总结

本报告分析了交通运输行业的多个子领域，包括航空、快递、铁路公路和航运港口。航空行业在供给侧改革下表现出供需改善的趋势，快递行业维持高景气度，铁路和物流行业也展现出改革带来的增长机会。报告推荐了多个重点公司，如南方航空、东方航空、中国国航、广深铁路、大秦铁路、铁龙物流、传化智联、外运发展、顺丰控股、韵达股份和跨境通，这些公司因在行业改革和增长中具有显著优势而受到关注。