20220612-首创证券-医药行业周报_国内疫情得到有效控制_建议关注需求修复主线_10页_1mb

首创医药行业周报总结

核心内容

本报告指出，国内疫情形势已得到有效控制，全国新增病例持续下降，基本恢复至3月初水平，多地无新增病例。疫情稳定有助于医院诊疗秩序恢复及消费医疗需求释放，医药生物行业基本面迎来边际改善，建议关注需求修复主线。

主要观点

• 疫情控制与需求修复：4-5月疫情对院内处方药销售和院外自我诊疗/消费医疗需求造成影响，随着疫情防控形势稳定，相关公司有望进入反弹窗口期。
• 投资建议：
  • 中药板块：推荐品牌价值高、零售终端销售能力强、政策风险低的OTC中成药企业，如华润三九、羚锐制药、健民集团；此外，济川药业、新天药业、同仁堂等公司也值得关注。
  • 化学药板块：建议关注技术难度较高、竞争格局稳定、渗透率低的公司，如九典制药、兴齐眼药；同时，具有行业壁垒的特殊领域公司，如人福医药、东诚药业。
  • 消费医疗领域：生长激素新患入组数量有望恢复，推荐长春高新、安科生物；3季度为过敏性疾病高峰期，脱敏治疗产品销售将进入旺季，推荐我武生物。

关键信息

市场回顾

• 上周医药生物指数上涨4.11%，涨幅位居第8位。
• 医药二级子行业中，医疗服务涨幅最大（9.82%），医药商业涨幅最弱（1.11%）。
• 个股表现方面，涨幅前五为：特宝生物（22.38%）、康惠制药（22.05%）、大理药业（20.37%）、兴齐眼药（19.08%）、博腾股份（18.15%）；跌幅前五为：*ST济堂（-66.67%）、欧林生物（-14.50%）、圣诺生物（-8.30%）、天智航-U（-7.37%）、拓新药业（-7.18%）。

医药生物估值

• 截至6月10日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）为23.82倍，PB（LF）为3.23倍。
• 从十年长周期来看，当前估值处于历史低位，位于估值中枢下沿，投资价值凸显。

行业新闻

1. 百时美施贵宝收购Turning Point Therapeutics：以超40亿美元收购，拓展精准疗法管线，特别是针对非小细胞肺癌的ROS1和NTRK基因变异。
2. FDA批准首款新麻疹、腮腺炎和风疹疫苗：GSK的Priorix疫苗获批，用于预防MMR疾病。
3. 国家医保局发布2021年统计公报：全国基本医保参保人数达136297万人，基金收入与支出均增长。
4. CAR-T疗法PBCAR0191临床试验结果积极：达到100%客观缓解率，为复发患者带来新希望。

风险提示

• 医药政策风险
• 降价超预期风险
• 系统性风险

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 王斌：首创证券医药行业分析师，北京大学药物化学博士，曾任职于太平洋证券、开源证券，2019年获得“卖方分析师水晶球奖”总榜单第5名，2020年获得总榜单第3名。
• 周贤珮：首创证券医药行业分析师，美国伊利诺伊理工学院金融硕士，2021年加入首创证券。

分析师声明

本报告反映分析师研究观点，力求独立、客观、公正，结论不受第三方影响，分析师对内容和观点负责。

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