深度报告-20230517-山西证券-瑞玛精密-002976.SZ-转型发展的汽车零部件新贵_28页_3mb

瑞玛精密（002976SZ）是一只从通信精密金属冲压件企业转型为汽车零部件供应商的公司，该公司成立于2012年，专注于研发、生产和销售精密零部件及其模具，业务覆盖汽车、通信、新能源等领域。2022年，公司营收达1206亿元，同比增长59.8%，其中汽车零部件业务占比63.15%，显示出战略转型成效。该公司最近进行了重大并购：以9850万元收购广州信征51%股权，进入汽车电子和智能座舱市场，并计划通过发行股份及支付现金收购英国普拉尼德51%股权，提升在空气悬挂系统领域的竞争力。这些行动帮助公司逐步从零部件供应商向系统总成供应商升级。

财务方面，2023-2025年盈利预测显示，归母净利润预计分别为133亿元、179亿元和232亿元，同比增长99.1%、34.3%和29.6%，对应股息收益率和PE估值分别为11.1元、14.9元和19.3元，PE分别为222倍、165倍和127倍。公司估值参考可比公司（如多利科技、博俊科技、保隆科技），基本合理。投资建议为首次“买入-A”评级，预期未来几年业绩高增长，但需关注汽车产销量不及预期及并购进展风险。总体上，公司受益于新能源汽车和智能座舱增长，具有高成长潜力。