20241022-天风证券-瑞玛精密-002976.SZ-斩获空悬系统订单持续受客户认可_汽车领域不断扩张_3页_733kb

瑞玛精密（股票代码：002976）发布最新证券研究报告，评级维持“持有”，暗示短期内投资观点未显著变化。报告基于对瑞玛精密2022-2026年财务预测及其业务动态的深度分析，披露了对其业绩预测的调整。

主要业务进展

• 公司近期获得10年期、预计销售额约108亿元的汽车空气悬架系统项目定点订单，彰显其在新能源汽车领域的竞争力。这是继今年2月获得9亿元订单后，其在空气悬挂项目上的又一重大突破。
• 此外，公司在新能源动力电池精密结构件、储能电池结构件市场取得开发进展，2024上半年贡献营业收入6.1亿元，显示出新能源业务增长潜力。
• 客户结构方面，瑞玛精密及其子公司已进入国际能源品牌、主流新能源车企（如理想、蔚来、小鹏、比亚迪等）和传统大厂（宝马、吉利等）供应链体系，产品覆盖座椅舒适系统、空悬挂系统等总成产品。

财务状况

• 盈利能力：本期归属母公司净利润2023年下滑至5.9亿元，同比下降7%；预测未来两年虽可能由亏损转向盈利，但增速有限。
• 财务比率：总资产周转率稳定；毛利率略降；偿债能力维持合理水平（2023年资产负债率58%），现金流情况显示一定投资力度。

分析师观点

• 报告提示风险包括子公司管理、国内外订单拓展不及预期、行业竞争加剧以及人民币升值等，下行因子不可忽视。
• 目标价更新为2272元，估值方面EPS对应PE区间在41至189倍，不同估值模型给出各异市盈率与市净率，显示出市场判断分歧。

投资逻辑

• 研究认为，公司新能源电池结构件拓展前景较好，而空气悬挂系统订单大增是短期内亮点，但需警惕盈利下修与扩张压力上升。

综上，瑞瑪精密正处于转型加速关键期，需平衡业务增长与成本压力，市场对其中长期潜力保持中性待观察姿态。