20251214-国信期货-全球库存进一步增加_油价短期震荡偏弱_21页_1mb

全球库存进一步增加与油价短期震荡偏弱分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月全球原油市场的情况，重点包括中国与美国的原油供需数据、库存变化及国际能源署（IEA）对2026年全球石油供需的预测。报告指出，全球原油库存持续增加，油价短期呈现震荡偏弱走势。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 中国INE原油期货主力合约：价格走势显示近期波动，具体趋势需结合图表分析。
• 美国WTI原油期货连续合约：价格同样呈现震荡，市场情绪偏弱。

2. 原油供需基本面分析

2.1 中国原油产量

• 2025年10月，中国原油产量为1800万吨，同比增长1.3%。
• 日均产量为58.1万吨。
• 1-10月累计产量为18064万吨，同比增长1.7%。

2.2 中国原油进口量

• 2025年1-10月，中国原油进口量达4.71亿吨，同比增长3.1%。
• 10月进口量为4835.7万吨，环比增长2.34%，同比增长8.18%。

2.3 中国原油加工量

• 2025年10月，中国原油加工量为6343万吨，同比增长6.4%。
• 日均加工量为204.6万吨。
• 1-10月累计加工量为61424万吨，同比增长4%。

2.4 INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存

• 中国INE原油注册仓单库存及地炼成品油库存均有所增加，显示市场供需关系变化。

2.5 美国原油产量

• 截至12月5日当周，美国原油日均产量为1385万桶。

2.6 美国原油钻机数

• 截至12月12日，美国在线钻探油井数量为414座，环比增加1座，同比减少68座。

2.7 美国原油库存

• 截至12月5日当周，美国原油库存总量为8.37613亿桶，环比下降156万桶。
• 商业原油库存为4.25691亿桶，环比下降181万桶。
• 汽油库存为2.20819亿桶，环比增长640万桶。
• 馏分油库存为1.16788亿桶，环比增长250万桶。
• 库欣地区原油库存为2160.4万桶，环比增长30.8万桶。
• 美国战略石油储备为4.11922亿桶，环比增加24.8万桶。

2.8 美国原油库存变化（EIA）

• 数据显示美国原油库存下降，但汽油和馏分油库存增加，反映市场需求变化。

2.9 沙特原油产量

• 沙特原油产量数据表明其产量维持稳定，具体数值需参考图表。

2.10 OPEC原油产量

• OPEC原油产量变化显示其供应策略对市场的影响，具体数据需参考图表。

后市展望

3.1 全球原油供需情况

• 国际能源署（IEA）预测：上调2026年全球石油需求增长预测，同时下调供应增长预测，预计供应过剩将有所缩小。
• 库存情况：10月份全球原油库存升至四年高点，11月库存进一步增加，主要受非经合组织（Non-OECD）陆上库存上升影响。

3.2 原油后市展望

• 技术面分析：油价短期呈现震荡偏弱走势。
• 操作建议：建议采取震荡偏空策略。

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