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美国原油库存增加导致油价短期震荡偏弱

目录

1. 行情回顾
2. 原油供需基本面分析
3. 后市展望

1. 行情回顾

• 中国INE原油期货主力合约价格走势
• 美国WTI原油期货连续合约价格走势

2. 原油供需基本面分析

A. 中国原油供需数据

• 原油月度产量：2023年11月我国原油产量同比增长0.2%，1-11月累计同比增长19%
• 原油进口量：2024年12月进口量为4784万吨，相当于每天进口1127万桶；全年进口总量低于预期，主要因交通运输电气化抑制需求
• 炼厂开工率及加工量：中国炼厂开工率同步下降，地炼成品油库存增加
• 原油加工量：炼厂加工量减轻，显示需求端承压

B. 美国原油供需数据

• 原油产量：美国原油日产量维持历史最高点（1348万桶/日），钻机数量略有增加（479座）
• 原油库存：美国原油库存持续增加，包括战略储备在内的原油总库存量达8.19亿桶；商业原油库存增加8600万桶，汽油库存增长2200万桶，馏分油库存下降
• 库欣地区库存：俄克拉荷马州库欣原油库存减少至2.09亿桶
• OPEC原油产量：OPEC减产政策延续至一季度末，若产量增加需等待政策调整
• 政治和经济影响：美国威胁对伊朗、中国等地实施进一步制裁，可能会抑制能源需求和出口

C. 全球原油供需和后市展望分析

• 中国进口低于预期，美国库存上升，总体供需格局偏空
• 技术面显示油价短期震荡偏弱，操作建议为震荡偏空

3. 后市展望

• 全球原油供需：OPEC减产政策延续，未来产量逐步增量但原油还需时间传导
• 外部政策影响：特朗普政策偏向传统能源，但同时对伊朗、中国关税造成市场紧张
• 市场情绪：库存持续增加，经济对能源需求不确定性上升

重要免责声明

本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源于公开渠道，不保证准确性，不构成投资决策依据。