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冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年5月19日）

核心内容概览

本报告分析了2026年5月19日沥青市场的行情及基本面情况，重点包括供应端、需求端、库存水平以及期货与现货价格走势。

一、市场行情分析

1. 期货走势

• 沥青2606合约：今日上涨0.60%，收于4513元/吨。
• 价格波动：最高价达4520元/吨，最低价为4380元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少12519手，至147303手。

2. 基差情况

• 山东地区基差：主流市场价维持在4200元/吨，06合约基差下跌至-93元/吨，处于中性偏低水平。

二、基本面跟踪

1. 供应端

• 开工率：上周沥青开工率环比减少2.5个百分点至15.9%，较去年同期低12.4个百分点，为近年最低水平。
• 排产计划：5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比减少122.4万吨（降幅48.9%）。
• 炼厂出货：全国出货量环比回升14.09%至11.9万吨，但处于近年最低水平附近。
• 原料供给：中东局势紧张，美以袭击伊朗，霍尔木兹海峡封锁，导致中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。

2. 需求端

• 下游开工率：五一假期后，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨2个百分点至20%，恢复至五一假期前水平。
• 终端需求：需求恢复缓慢，高价抑制成交，南方地区降雨较多，对刚需形成阻碍，整体需求平淡。

3. 库存情况

• 厂库库存率：截至5月15日当周，沥青炼厂库存率环比持平于19.9%，仍处于近年来同期最低水平附近。

三、宏观与投资环境

1. 投资数据

• 道路运输业投资：2026年1-4月累计同比增长-3.0%，较1-3月的2.9%有所回落。
• 基础设施建设投资：累计同比增长4.3%，较1-3月的8.9%继续回落。

2. 市场展望

• 供应压力：由于山东岚桥计息停产沥青，预计沥青开工率继续减少。
• 价格趋势：当前低价库存逐步消耗，沥青价格预计偏强震荡。
• 风险提示：需关注中东局势进展，谨慎参与市场操作。

四、关键信息总结

• 供应端：开工率处于历史低位，原料供给受中东局势影响，存在不确定性。
• 需求端：终端需求恢复缓慢，南方降雨影响刚需，整体市场表现平淡。
• 库存水平：厂库库存率维持在近年来同期最低水平，库存压力较小。
• 期货表现：沥青2606合约震荡上行，基差处于中性偏低水平。
• 投资建议：市场偏强震荡，需关注中东局势，注意控制风险，谨慎参与。

五、数据来源

• 隆众资讯
• Wind
• 国家统计局
• 金十数据网站

六、免责声明

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七、联系方式

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