> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沥青日报 - 震荡上行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的沥青市场每日分析，主要围绕当前沥青市场的供需状况、期现价格走势及市场预期进行分析。整体判断为沥青市场将呈现**震荡上行**趋势，同时提醒投资者注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势变化对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **供应端分析** - **开工率**：本周沥青开工率环比减少2.5个百分点至15.9%，较去年同期低12.4个百分点，为近年来最低水平。 - **排产计划**：5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比减少122.4万吨（降幅48.9%）。 - **炼厂出货**：五一假期后，沥青下游行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨2个百分点至20%，恢复至节前水平，但较往年同期偏低。 - **库存情况**：全国沥青炼厂库存率环比持平于19.9%，仍处于近年来同期的最低位附近。 - **进口影响**：中东地区原料供给受美伊冲突影响，中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美伊谈判未果，霍尔木兹海峡封锁，导致原料供应紧张，沥青供应端压力未缓解。 ### 2. **需求端分析** - **终端需求**：下周山东岚桥将停产沥青，预计沥青开工率进一步下降。终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交。 - **区域影响**：南方地区降雨较多，对刚需造成阻碍，整体需求表现平淡。 - **基建投资**：2026年1-3月基础设施建设投资同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落，显示需求增长动力减弱。 ### 3. **期现行情** - **期货走势**：今日沥青2606合约上涨0.84%至4448元/吨，持仓量减少366手至164571手。 - **基差情况**：山东地区主流市场价维持在4370元/吨，06合约基差下跌至-78元/吨，处于中性偏低水平。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场趋势** - 沥青市场整体处于**震荡上行**状态，主要受到供应端紧张和需求逐步恢复的双重影响。 - 市场对中东局势的担忧持续，美伊冲突和霍尔木兹海峡封锁对原料供应造成压力。 ### 2. **数据支持** - **开工率**：山东岚桥和胜星炼厂影响显著，导致开工率下降。 - **库存率**：全国沥青炼厂库存率处于近年最低水平。 - **基差变化**：山东基差从高位逐步回落，但仍维持在中性偏低区间。 - **基建投资**：基建投资增速放缓，影响沥青需求增长。 ### 3. **未来展望** - 下周山东岚桥停产将加剧供应紧张，预计沥青开工率继续下降。 - 终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，整体市场表现平淡。 - 中东局势仍不稳定，需持续关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡封锁情况。 --- ## 风险提示 - **供应风险**：美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁可能进一步影响中东原料供给。 - **价格风险**：高价抑制终端成交，市场存在回调压力。 - **政策风险**：进口政策变化可能对市场供需造成影响。 - **操作建议**：建议投资者注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展及国内需求恢复情况。 --- ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 博易大师 - Wind --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：可扫码获取更多研究资讯。