> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沥青日报——低开后震荡上行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的沥青市场每日分析，主要围绕近期沥青市场行情、基本面变化及未来走势进行探讨。报告指出，沥青市场在经历低开后，整体呈现震荡上行趋势，市场关注点集中于中东局势、国内供应情况及终端需求恢复等方面。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端表现 - **开工率回落**：上周沥青开工率环比回落1.2个百分点至21.8%，较去年同期下降4.7个百分点，为近年来同期最低水平。 - **区域供应差异**：华东地区炼厂供应减少，高价抑制成交，导致全国出货量环比下降37.6%至10.99万吨，仍处于偏低水平。 - **库存情况**：沥青厂库库存率环比略有下降，至17.6%，仍处于近年来同期最低水平。 ### 2. 价格与基差 - **山东地区价格**：山东地区沥青价格继续上涨，主流市场价升至4370元/吨。 - **期货表现**：今日沥青2606合约下跌3.66%至4401元/吨，最低价4220元/吨，最高价4587元/吨，持仓量减少16940手至240464手。 - **基差变化**：沥青06合约基差上涨至-31元/吨，处于中性偏低水平。 ### 3. 需求端动态 - **道路运输业**：2026年1-2月道路运输业固定资产投资完成额同比增长-0.6%，仍为负增长，但较2025年同期有所回升。 - **基础设施建设**：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，较2025年同期大幅回升，显示基建需求回暖。 - **复工情况**：春节假期结束后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1个百分点至10%，但仍低于1月底水平。 ### 4. 原料与成本影响 - **中东原料供给**：由于美以袭击伊朗，中东局势紧张，霍尔木兹海峡仍未通航，市场担忧国内炼厂原料短缺。 - **进口情况**：中国进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，但进口量仅占国内沥青总需求的约6%。 - **成本支撑**：尽管原油价格因特朗普关于伊朗谈判的言论出现高位下跌，但市场仍关注中东局势，成本支撑作用显著。 ### 5. 市场展望 - **炼厂减产预期**：本周齐鲁石化复产，但华东、华南主力炼厂仍降负荷，预计沥青开工率小幅减少。 - **需求恢复**：元宵节后，终端需求陆续恢复，沥青供需有望改善。 - **价格走势**：预计近期沥青价格将跟随原油价格波动，走势强势但波动较大，建议投资者谨慎参与，密切关注中东局势进展。 --- ## 关键信息汇总 - **沥青开工率**：21.8%，为近年来同期最低。 - **道路沥青开工率**：10%，环比上涨1%，但仍低于1月底水平。 - **全国出货量**：10.99万吨，环比下降37.6%。 - **沥青库存率**：17.6%，仍处于近年来同期最低位。 - **山东地区价格**：4370元/吨，基差-31元/吨。 - **沥青2606合约价格**：4401元/吨，下跌3.66%。 - **中东局势影响**：霍尔木兹海峡未通航，原料短缺担忧加剧，沥青成本支撑显著。 - **进口依赖度**：中东沥青进口占总需求约50%，但仅占国内产量的6%左右。 --- ## 投资建议 - **短期走势**：沥青价格预计跟随原油波动，震荡上行，但波动较大。 - **操作策略**：建议投资者保持谨慎，关注中东局势变化及国内炼厂原料供应情况。 - **风险提示**：市场受国际政治因素影响较大，需密切关注地缘政治风险对原油及沥青价格的潜在冲击。 --- ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 博易大师 - Wind --- ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：扫描获取更多研究资讯 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断并承担相应风险。