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报告摘要

冠通期货研究报告总结：沥青日报 - 高开后震荡运行

核心内容概述

2026年4月7日发布的冠通期货沥青日报指出，近期沥青市场呈现高开后震荡运行的态势。报告从供应端、需求端、期现行情及基本面跟踪等多个维度对沥青市场进行了分析，整体判断为市场波动较大，需谨慎操作。

主要观点

供应端：
- 沥青开工率维持在 $19.3%$ ，较去年同期下降7.9个百分点，处于近年最低水平。
- 4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅达 $22.4%$ ；同比减少76.4万吨，降幅为 $33.3%$ 。
- 春节假期后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨2个百分点至 $16%$ ，恢复至1月上旬水平。
- 山东及河北炼厂以交付前期合同为主，出货量增加较多，全国出货量环比回升 $4.05%$ 至13.11万吨，但仍处于偏低水平。
- 沥青厂库库存率继续小幅下降，至 $16.7%$ ，仍为近年来同期最低。
价格与基差：
- 山东地区沥青价格小幅下跌至4360元/吨。
- 沥青06合约基差下跌至-68元/吨，处于中性偏低水平。
- 今日沥青期货2606合约上涨 $1.65%$ 至4428元/吨，5日均线上方，最低价4362元/吨，最高价4535元/吨，持仓量增加5178至250813手。
进口与原料供给：
- 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，中东局势紧张（如美以袭击伊朗）引发市场对国内炼厂原料短缺的担忧。
- 中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家的沥青，占进口量的一半左右。
- 相比之下，中国沥青产量仍占主导，进口量仅占 $6%$ 左右。
市场展望：
- 齐鲁石化、山东胜星转产渣油，预计沥青开工率将小幅减少。
- 霍尔木兹海峡仍未通航，炼厂减产预期增加。
- 尽管终端需求缓慢恢复，沥青自身供需有所好转，但高价抑制成交，市场整体仍偏弱。
- 中东局势未有真正缓和，国际原油价格反弹，沥青期价波动较大，建议投资者控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。

关键信息汇总

供应情况：
- 沥青开工率：$19.3%$（环比持平，同比低7.9个百分点）
- 4月计划排产：152.7万吨（环比减少44万吨，降幅 $22.4%$ ；同比减少76.4万吨，降幅 $33.3%$ ）
- 全国出货量：13.11万吨（环比上升 $4.05%$ ）
库存情况：
- 沥青厂库库存率：$16.7%$（环比下降0.4个百分点，仍为近年来同期最低）
价格走势：
- 山东地区沥青价格：4360元/吨（小幅下跌）
- 沥青06合约基差：-68元/吨（中性偏低）
- 沥青2606合约价格：4428元/吨（上涨 $1.65%$ ）
进口影响：
- 中东沥青进口占比：约 $50%$
- 中国沥青产量占比：主导市场，进口量仅占 $6%$
市场建议：
- 建议投资者观望，关注中东局势进展。
- 注意控制风险，谨慎参与。

数据来源

现货市场数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
图表数据：博易大师、Wind

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