20171119-兴业研究-2018年银行业发展策略_从春秋到战国_分化的开始_31页_1mb

从春秋到战国：分化的开始

核心内容

本报告分析了2017年及2018年中国银行业的转型背景与发展趋势，指出在金融去杠杆政策背景下，银行业面临盈利模式、资源获取与风险控制等多重挑战。随着传统规模扩张模式难以持续，银行间的分化加剧，出现了三种主要的突围路径。

主要观点

1. 传统盈利模式受冲击
   银行业长期依赖规模扩张和息差水平获取利润，但在金融去杠杆政策下，批发性融资成本上升，表外资产扩张受限，导致银行盈利模式面临挑战。2017年，银行资产规模增速放缓，部分银行因负债成本上升而息差下降。

2. 金融去杠杆持续推进
   2017年政策监管不断加强，MPA考核体系限制了银行表外资产的扩张，流动性持续偏紧，推动了银行间资源争夺的加剧。

3. 金融科技对传统银行构成挑战
   金融科技公司通过技术手段解决传统银行在客户覆盖、运营成本与风控方面的痛点，其在负债端和支付端的侵占正逐步扩大，促使银行必须进行转型。

4. 银行分化趋势明显
   在金融去杠杆和金融科技冲击的双重影响下，银行经营模式出现分化，部分银行选择回归本地，部分继续扩张，部分则转向提升资产端定价能力。

关键信息

2017年回顾

• 经济韧性复苏：全年经济保持稳定增长，GDP实际增速平稳，PMI持续位于枯荣线上方。
• 流动性偏紧：资金面波动较大，债市整体处于熊市，银行负债成本上升。
• 监管推进去杠杆：央行和银监会通过货币市场工具及“三三四”系列文件推进金融去杠杆，形成更统一的监管格局。
• 息差分化：大型银行和股份制银行息差上升，城商行和农商行息差下降，区域性银行面临更大压力。
• 理财规模收缩：表外理财被纳入MPA考核，理财产品成本上升，规模增速放缓。

2018年展望

• 盈利模式变局：规模扩张难以为继，银行需探索新的盈利模式。
• 流动性风险上升：部分金融机构流动性风险增加，需重新审视负债与资产结构的匹配性。
• 金融科技全面侵袭：传统银行在客户覆盖、运营效率与风控方面面临挑战，需引入技术手段提升竞争力。
• 监管趋严：外资机构和民营金融机构受到更多关注，监管政策逐步细化。

银行突围的三条路径

路径一：回归乡土本色

• 策略：聚焦本地经济，发展本地信贷业务，利用政府与地方经济的联系获取优质资产。
• 优势：存款占比高，负债成本稳定。
• 代表案例：
  • 长三角地区某银行：专注小微企业信贷。
  • 东南地区某银行：服务科技文创行业。
  • 东北地区某银行：提供农户种植贷款。
  • 西北地区某银行：提供伊斯兰金融服务。
• 技术融合：区域性银行可结合金融科技，提升客户渗透、产品开发与风控能力。

路径二：风险警示

• 区域经济绑定风险：区域性银行经营高度依赖区域经济，易受区域经济波动影响。
• 流动性风险：根据负债与资产的流动性特征，银行被分为四类，其中第二象限流动性风险最高。
• 治理机制风险：股东背景影响银行治理，地方政府、外资及民营企业作为大股东存在不同风险。
• 同业业务风险：同业业务在去杠杆背景下被重新审视，需建立更规范的同业生态。

路径三：提升资产端定价能力

• 净息差空间：中国银行业净息差水平落后美国同业近100BP，存在提升空间。
• 美国经验借鉴：美国利率市场化后，银行通过提升资产端定价能力增强竞争力。
• 资管新规影响：推动理财产品向净值型发展，银行需接受大类资产配置理念，从“赚取表外息差”转向“支付波动收益 + 赚取管理费”。

结论

银行在金融去杠杆与金融科技冲击的双重背景下，需根据自身禀赋选择适合的转型路径。路径一强调本地化与传统业务；路径二提示风险并强调审慎扩张；路径三则聚焦于提升资产端定价能力与大类资产配置。报告指出，没有最优路径，只有适合路径，银行应结合自身特点进行转型。

重要声明

本报告基于公开信息整理，不保证其准确性与完整性。报告内容不构成投资建议或要约，用户应独立评估相关风险，报告发布方与分析师不承担由此引发的任何法律责任。报告仅供内部研究使用，未经许可不得翻版、复制或发表。