2018年银行业发展策略：从春秋到战国，分化的开始-20171122-兴业研究-31页-1mb

从春秋到战国：分化的开始

核心内容概述

本文从“春秋时代”到“战国时代”的视角，分析了中国银行业在金融去杠杆政策背景下的发展变化与未来路径选择。文章指出，随着监管趋严和金融市场利率上升，银行业传统的规模扩张盈利模式受到挑战，息差分化加剧，银行间竞争日益激烈。在此背景下，银行需通过不同的路径实现转型与突围。

主要观点与关键信息

1. 金融去杠杆对银行的影响

• 规模扩张受限：2017年银行总资产增速放缓，A股上市银行总资产同比增长8.5%，较年初增长5%。表外理财纳入MPA考核，导致规模增长受限。
• 息差分化加剧：2017年三季度，大型银行净息差为2.05%，股份制银行为1.84%，城商行为1.94%，农商行为2.88%。中小银行息差持续下降，大行更受益。
• 负债成本上升：批发性融资成本抬升，核心负债（如存款）竞争激烈，部分银行负债压力增大，导致净息差收窄。

2. 银行业面临的挑战

• 流动性紧张：2018年流动性仍处于紧平衡状态，金融去杠杆进程未止。
• 监管趋严：MPA考核、资管新规等政策持续出台，推动银行向净值型产品转型。
• 外资与民营机构进入：金融业对外开放政策推动外资机构进入，民营金融机构监管加强，可能引发牌照转让或叫停。
• 同业业务风险：同业业务存在高成本、高风险问题，需规范发展，未来将更产品化、科技化。
• 金融科技冲击：金融科技公司通过场景和数据优势侵蚀银行传统业务，尤其在负债端和支付端。

3. 银行突围的三种路径

• 路径一：回归乡土本色

  • 优势：依托本地政府和企业资源，获取低成本负债和优质资产。
  • 模式：专注本地信贷业务，发展细分领域产品，如“融e贷”“新三板起飞贷”“农户种植贷款”“财富账户”等。
  • 风险：阶段性可能面临“缩表”压力，需结合金融科技提升效率。

• 路径二：风险警示下的扩张

  • 问题：区域性银行与区域经济高度绑定，风险难分散，流动性风险加剧。
  • 案例：温州银行因过度扩张房地产信贷导致区域性银行危机。
  • 建议：需警惕同业业务风险，建立科学的金融机构评级体系。

• 路径三：提升资产端定价能力

  • 机会：中国银行业净息差水平落后美国同业近100BP，存在提升空间。
  • 战略：推动资管业务转型，接受大类资产配置理念，发展净值型产品，提升管理能力。
  • 目标：从“赚取表外息差”转向“支付波动收益+赚取管理费”，增强资产端盈利能力。

结论

• 应对变局，没有最优，只有适合：银行需根据自身资源和禀赋选择适合的发展路径。
• 转型关键：在监管趋严、流动性紧张、金融科技冲击的背景下，银行需重视资产端定价能力、风险控制与治理机制优化，实现差异化发展。

图表说明

• 图1-图3：展示2017年经济复苏、流动性紧张及政策监管对去杠杆的影响。
• 图4-图5：反映银行资产规模增速放缓及理财规模压缩。
• 图6-图7：体现息差分化情况。
• 图8-图10：说明传统规模盈利模式受到挑战及监管政策细则逐步落地。
• 图11-图13：呈现金融业对外开放趋势及金融科技对传统银行业务的侵袭。
• 图14-图17：展示不同区域银行的差异化发展路径及代表产品。
• 图18-图20：反映金融科技与银行业务结合方式及区域风险案例。
• 图21-图23：分析银行流动性风险类型及同业评级体系。
• 图24-图27：对比中美银行业息差水平及美国利率市场化经验。
• 图28-图30：说明资管新规对理财产品转型的影响及银行资产配置模式变化。

重要声明

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