20220626-华安证券-有色金属行业周报_美联储加息预期强化_金属价格整体承压_17页_1mb

美联储加息预期强化，金属价格整体承压

核心内容概述

本报告分析了2022年6月26日有色金属行业的情况，指出受美联储加息预期强化和市场流动性收紧的影响，金属价格整体承压。同时，行业评级为“增持”，表明在当前市场环境下，有色金属行业仍具备投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：本周有色金属板块整体下跌，跌幅为2.63%，跑输沪深300指数（1.99%）。
• 板块分化：金属新材料Ⅲ板块涨幅最大（5.23%），其次是磁性材料（3.66%）和非金属新材料（3.43%）。
• 美联储加息：美联储采取激进加息策略以抑制通胀，导致市场对经济衰退的担忧加剧，有色金属价格承压。
• 需求与供应：部分金属需求回暖缓慢，供应端受到能源成本上涨和生产中断的影响，进一步压制价格。
• 风险提示：需求不及预期、俄乌地缘政治影响、美元及美债收益率持续走高。

基本金属分析

市场表现

• 期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍分别下跌8.65%、2.12%、2.99%、8.61%、18.08%、5.06%。
• 国内现货市场：铜、铝、锌、铅、镍、锡分别下跌8.20%、3.77%、4.15%、0.90%、9.37%、12.28%。

价格与库存

• 铜：SHFE铜库存上涨3.47%至5.72万吨，LME铜库存下跌4.24%至113千吨。
• 铝：SHFE铝库存下跌10.32%至23.98万吨，LME铝库存下跌4.69%至388.8千吨。
• 锌：SHFE锌库存下跌13.50%至138.1千吨，LME锌库存下跌1.37%至79.2千吨。
• 铅：SHFE铅库存下跌13.00%至76.4千吨，LME铅库存上涨2.00%至39.6千吨。
• 镍：SHFE镍库存下跌21.18%至2.0千吨，LME镍库存下跌2.28%至67.3千吨。
• 锡：SHFE锡库存下跌7.36%至3.7千吨，LME锡库存上涨5.37%至3.4千吨。

市场因素

• 铜：美联储加息引发抛售，海外铜矿供应扰动，下游采购意愿弱。
• 铝：供应端受能源成本影响，国内电解铝产能释放，需求端逐步恢复。
• 其他金属：锌、铅、镍、锡价格均承压，部分金属库存变化反映市场供需动态。

新能源金属分析

市场表现

• 锂：价格持稳，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为46.9万元/吨和49.09万元/吨，Pilbara锂矿拍卖价涨至7017美元/吨，支撑锂价高位。
• 钴：价格持续下跌，长江现货钴价为40.00万元/吨，下跌6.76%。
• 其他新能源金属：如镍、锰等价格波动较小，但整体仍受供需影响。

行业动态

• 华友钴业：拟募资177亿元投资镍湿法冶炼和锂加工业务。
• 恩捷股份：与宁德时代合作建设16条锂离子电池隔膜生产线。
• 天原股份：拟募资20亿元用于磷酸铁锂正极材料项目。
• 川能动力：收购鼎盛锂业46.5%股权，持股比例增至72%。
• 贝特瑞：拟募资50亿元用于锂电池负极材料一体化基地项目。
• 其他公司动态：如芭田股份、宏昌电子等均有重大投资和合作计划。

贵金属分析

市场表现

• 黄金：COMEX黄金价格下跌0.96%至1824.0美元/盎司，伦敦现货黄金微涨0.02%。
• 白银：COMEX白银价格下跌3.26%至20.93美元/盎司，伦敦现货白银下跌3.02%。
• 铂与钯：铂价下跌4.89%，钯价下跌2.30%。

行业动态

• 赤峰黄金：与沙特阿吉兰兄弟集团合作开发金矿项目。
• 其他公司：如银泰黄金等也有相关动态。

风险提示

• 需求不及预期：市场对金属需求的不确定性。
• 地缘政治影响：俄乌冲突等可能影响金属供应和价格。
• 美元及美债收益率走高：可能进一步压制金属价格。

关键建议关注公司

• 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、明泰铝业、驰宏锌锗。
• 新能源金属：华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力。
• 贵金属：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

总结

本报告指出，受美联储加息预期强化和经济衰退风险增加的影响，有色金属价格整体承压。但部分板块如金属新材料Ⅲ表现较好，行业评级为“增持”。建议关注具有资源优势和市场前景的公司，同时注意市场风险和不确定性。