20151122-兴业证券-有色金属行业周报_锌供应继续收紧_美元加息在即_12页_759kb

报告摘要

本报告分析了2015年11月有色金属行业的市场动态及投资建议，重点指出锌供应继续收紧、碳酸锂价格持续上涨、美元加息预期对金属价格的影响，以及整体行业表现。

锌供应紧缩：2016年国内精锌产量计划减少50万吨，叠加前期嘉能可减产，预计占总产量的7%。锌价已跌至6年新低，且国内矿山和冶炼商无利可图，减产可能是无奈之举，未来锌价有望反弹。
碳酸锂价格强势：本周碳酸锂价格继续上涨，部分小型生产商已将价格上调至7.8万元/吨。国内盐湖进入冬歇期，供应趋紧，未来价格仍有上涨空间。
美元加息预期：美联储即将加息，美元将走强，金属价格可能承压。但加息后，大宗商品有望反弹。
行业评级：维持有色金属行业“推荐”评级，建议从三个维度布局：
- 关注已跌破成本线且进入供应紧缩周期的锌、钨、稀土等；
- 重点配置高景气度的碳酸锂产业链，如天齐锂业、赣锋锂业；
- 关注转型预期强烈的公司，如常铝股份、云海金属等。
投资标的：对于稳健投资者，建议关注驰宏锌锗、中金岭南；对于风险偏好高的投资者，可关注罗平锌电、宏达股份、ST融捷等。

LME价格：
- 铝：1,436美元/吨，周跌幅2.89%
- 铜：4,606美元/吨，周跌幅4.62%
- 锌：1,550美元/吨，周跌幅3.28%
- 铅：1,586美元/吨，周跌幅0.86%
- 镍：8,693美元/吨，周跌幅7.42%
- 锡：14,662美元/吨，周跌幅0.73%
国内价格：
- 铝：9,820元/吨，周跌幅2.77%
- 铜：34,770元/吨，周跌幅4.69%
- 锌：12,180元/吨，周跌幅6.05%
- 铅：12,750元/吨，周跌幅2.49%
- 镍：68,800元/吨，周跌幅5.88%
- 锡：88,500元/吨，周跌幅2.21%
库存变化：
- LME铝库存：294.6万吨，周跌幅1.12%
- 上海期交所铝库存：28.3万吨，周涨幅1.58%
- LME铜库存：25.2万吨，周跌幅2.46%
- 上海期交所铜库存：19.9万吨，周涨幅0.97%
- LME锌库存：55.1万吨，周跌幅1.31%
- 上海期交所锌库存：17.4万吨，周跌幅1.50%
- LME铅库存：13.3万吨，周跌幅1.57%
- LME镍库存：41.5万吨，周跌幅0.81%
- LME锡库存：0.5万吨，周跌幅2.86%