化工行业运行指标跟踪：2023年1_2月数据-20230419-天风证券-37页_7mb

报告摘要

基础化工行业2023年1-2月运行情况总结

核心内容概述

本报告总结了2023年1-2月中国基础化工行业的运行指标，包括估值、景气度、价格、供给端、进出口、下游行业、经济效益及全球宏观指标等。整体来看，化工行业在2023年初呈现出一定的复苏迹象，但部分指标仍受外部环境和政策影响而波动。

主要观点

行业估值与景气度
- 化工行业市盈率与市净率均未提供具体数值，但综合景气指数显示行业景气度有所回升。
- 化工一级子行业工业增加值累积同比和当月同比数据表明，部分子行业呈现增长趋势，但整体仍处于波动状态。
价格与价差
- CCPI：2023年1-2月同比下降8.1%和10.9%，但1月环比提升3.3%，2月环比下降0.8%。
- PPI：化学原料及制品制造业PPI同比仍为负，但环比有所改善，趋势向上。
- 价格价差：PPI-PPIRM价差在2023年1-2月保持稳定，显示企业利润增速可能受到一定支撑。
供给端分析
- 化工行业产能利用率有所提升，但2023年1-2月动力煤消耗量同比小幅增长，分别为+0.22%和+1.45%。
- 化工行业存货同比增速在2023年1-2月整体呈现回落趋势，但化学原料及制品行业存货同比增速有所提升。
- 固定资产投资完成额累计同比值自2021年Q1以来整体处于回落区间，且2023年1-2月回落速度加快。
进出口情况
- 橡胶、塑料行业自2022年Q3起未有新数据，其他行业进出口价值贡献度未详细列出。
下游行业运行
- PMI：未提供具体数据，但可推测与经济复苏相关。
- 地产、家电、汽车、纺服：未提供具体数据，但可关注这些行业对化工需求的变化。
经济效益指标
- 化工行业三大经济效益指标（销售额变动、盈利能力、成长能力等）未提供具体数值，但可推测整体行业经济表现与价格和供给端变化相关。
全球宏观与终端市场
- 采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售等指标未提供具体数据，但可推测全球市场对化工行业的需求存在不确定性。
全球化工产品价格及价差
- 化学原料、中间产品、树脂/纤维子行业价格及价差未提供具体数值，但显示全球市场化工品价格走势存在波动。
欧美地区化工产品价格及生产指标
- 产能利用率、产量指数、PPI和生产指数未提供具体数据，但整体显示欧美化工行业运行较为稳定。

关键信息

价格走势

CCPI：2023年1-2月同比下降8.1%和10.9%，1月环比提升3.3%，2月环比下降0.8%。
PPI：化学原料及制品制造业PPI同比仍为负，但环比有所改善。
价差：PPI-PPIRM价差保持稳定，表明企业利润增速可能受到一定支撑。

供给端分析

产能利用率：化工行业整体产能利用率有所提升，但部分子行业仍处于低位。
能耗：2023年1-2月化工行业能耗同比小幅提升，显示行业生产活动有所恢复。
库存：化工行业库存同比增速整体回落，但化学原料及制品行业库存增速有所提升。
固定资产投资：累计同比值整体回落，且2023年1-2月回落速度加快。

下游行业

PMI：未提供具体数据，但可推测与经济复苏相关。
地产、家电、汽车、纺服：未提供具体数据，但可关注这些行业对化工需求的变化。

风险提示

原油价格大幅波动风险：可能影响化工行业原材料成本。
地缘政治冲突风险：可能影响全球市场供需。
安全环保风险：可能影响行业政策与生产活动。

投资建议

引领发展
- 代糖行业：推荐金禾实业，关注其在需求持续增长中的表现。
- 合成生物学：推荐华恒生物，关注其未来增长潜力。
- 催化剂行业：推荐凯立新材、中触媒，关注其技术优势。
- 新能源相关材料：关注其在政策支持下的发展机会。
- 纯碱行业：关注其在市场需求中的表现。
保障安全
- 农药行业：推荐扬农化工、润丰股份，关注其在粮食安全中的作用。
- 显示材料：推荐万润股份，关注其在制造业转移中的地位。
- 磷肥和轮胎行业：建议关注其本土化趋势。
聚焦产业发展核心力量
- 精细化工行业：关注其向“微笑曲线”两端延伸的趋势。
- 龙头企业：推荐万华化学、华鲁恒升，关注其高质量产能扩张。