20221123-天风证券-化工行业运行指标跟踪-2022年9月数据_39页_3mb

基础化工行业运行指标跟踪 - 2022年9月数据总结

核心内容概览

本报告对2022年9月基础化工行业的运行指标进行了详细跟踪，涵盖估值、价格、供给、进出口、下游需求、经济效益、全球宏观及终端市场、全球化工产品价格及生产指标等。分析显示，化工行业整体呈现一定波动，部分子行业盈利水平改善，而其他领域则面临压力。

主要观点与关键信息

1. 行业估值与景气度指标

• 行业估值：化工行业市盈率与市净率数据未更新至Q3，但整体处于中性评级。
• 企业景气指数：截至11月22日，企业景气指数显示行业景气度有所波动，但尚未有Q3数据。
• CCPMI：2022年一季度起未有新数据，而主产品出厂价格指数与PPI月环比有所回落，但改善速度缓慢。

2. 价格指标

• CCPI：2022年9月CCPI同环比有所回落，显示价格压力有所增加。
• PPI：2022年9月PPI（化学原料及制品制造）环比增速为负，表明价格整体下行。
• 价格价差：各化工品价格走势及历史分位未明确列出，但显示部分产品价格处于低位或波动区间。

3. 供给端指标

• 产能利用率：整体处于回落区间，但部分子行业如化学原料及制品制造业在2022年Q3有所回升。
• 能耗：2021年下半年受“能耗双控”政策影响，能耗增速放缓；2022年2月开始回升，但9月仍处负值区间。
• 存货：受疫情影响，2022年二季度库存累积速度加快；8-9月库存增速快速下滑，但整体仍处较高水平。
• 固定资产投资：自2021年一季度以来，固定资产投资完成额累计同比值处于回落区间，但2022年Q3化学原料及制品制造业投资增速有所回升。

4. 进出口指标

• 进出口价值贡献度：橡胶、塑料行业Q3起未有新数据，影响整体分析。

5. 下游行业运行指标

• PMI：整体需求稳定，但未提供具体数值。
• 重点行业：地产、家电、汽车、纺服等需求保持稳定，光伏、风电、新能源、代糖等细分领域值得关注。

6. 行业经济效益指标

• 三大行业经济效益指标：未提供具体数据，但整体表现较为平稳。

7. 全球宏观与终端市场指标

• 采购经理指数（CCPMI）：整体呈下行趋势，但9月环比增速有所收窄。
• GDP同比：未提供具体数值，但整体经济环境对化工行业影响有限。
• 民用建筑开工：未提供具体数据，但影响终端需求。
• 消费者信心指数：未提供具体数据，但对需求预期有一定影响。
• 汽车销售：未提供具体数据，但对化工下游影响较大。

8. 全球化工产品价格及价差

• 化学原料价格及价差：全球价格走势未提供具体数据，但价差变化对盈利有影响。
• 中间产品价格及价差：未提供具体数据，但价差波动显示市场供需变化。
• 树脂/纤维子行业价格及价差：未提供具体数据，但显示行业价格整体下行。

9. 全球行业经济效益指标

• 销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标：未提供具体数据，但整体表现平稳。

10. 欧美地区化工产品价格及生产指标

• 产能利用率、产量指数、PPI、生产指数：未提供具体数据，但显示欧美市场对化工产品需求变化有限。

行业观点

1. 农药行业：受耕地面积预期提升、粮价维持高位、国内供给有序及价格水平仍高，2022年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份。
2. 轮胎行业：景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。
3. 新材料领域：半导体材料、军工材料等需求经济相关程度较弱，中长期自主可控，重点推荐化学合成平台型公司万润股份。
4. 光伏、风电、新能源、代糖等细分领域：下游需求稳定，重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。
5. 龙头公司一体化优势：万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）等企业一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 地缘政治冲突风险
• 新冠疫情导致需求不及预期风险
• 安全环保风险

总结

本报告综合分析了2022年9月化工行业的运行情况，指出部分子行业盈利改善，而其他领域面临压力。重点推荐农药、新材料、新能源及一体化优势企业，同时提醒注意原油价格波动、地缘政治、疫情及安全环保等风险因素。