20180415-光大证券-量化择时及行业配置周报_市场情绪再度下降_股市调整仍在继续_9页_1mb

市场情绪与股市调整周报总结（20180415）

核心内容

本周市场情绪整体趋于中性偏谨慎，各主要指数表现分化，行业轮动模型建议配置煤炭、石油石化和银行。分析师团队基于RSRS择时模型与期权期货共振择时体系，对市场走势进行了综合分析，指出短期仍需警惕震荡调整。

主要观点

1. 本周择时观点

• 上证50：维持看多信号，但部分指标情绪谨慎。
• 沪深300、中证500、创业板指、上证综指：均持谨慎观点，后市有较大震荡调整可能。
• HS300指数：本周收于3871.14，上涨0.42%，预计后市有上涨空间，但震荡概率较高。
• 市场整体情绪：综合情绪指数为39，较上周42有所下降，呈现中性偏谨慎。

2. 行业配置建议

• RSRS行业轮动模型：4月建议配置行业为煤炭、石油石化、银行。
• 模型表现：本周收益率为1.70%，跑赢全行业等权基准0.37个百分点；本月至今模型收益率为-0.67%，跑赢基准0.17个百分点。

关键信息

市场情绪指标分析

• 细分情绪变量：
  • 投资者增速迅速下滑，但A股换手率增加，市场活跃度仍较高。
  • 杠杆交易者情绪出现分歧，期指溢价率与期权PCR指标上升，表明期权市场参与者对后市更加悲观。
  • 强势股指标小幅回升，但上涨家数占比与相对强弱指标均下降。
  • 重要股东净减持率上升，显示市场情绪逐渐谨慎。

表格汇总

表1：各指数择时周报观点跟踪

表2：各情绪代理变量近期走势及情绪观点

表3：各指数RSRS指标择时观点（日线择时）

表4：各指数不同频率下RSRS指标值（2018.04.13）

表5：衍生品择时体系单指标信号

风险提示

• 所有测试结果基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
• 报告中的分析、估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行判断风险，谨慎决策，不将本报告作为唯一依据。

行业及公司评级说明

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准指数：恒生指数

其他信息

• 报告由光大证券研究所发布，分析基于合法合规信息，不构成投资建议。
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